Belegger85 schreef op 17 september 2021 15:27:
[...]
€12,- +, iemand lijkt belang te hebben bij het drukken van de koers. Vroeg of laat gaat de koers stijgen. We moeten het zo zien: we hebben dit jaar circa 60% van het oude bedrijf (400 mio omzet per jaar) terug. Deze 60% is momenteel qua ebitda even winstgevend als de 400 mio vroeger. Nu wordt echter de overhead verspreid over 150 winkels/1000 + FTE en vroeger over 1100 winkels en 2800 FTE. Als Beterbed nu gaat opschalen, hetgeen ze nu doen, gaan we dit heel snel zien in de winstgevendheid. Ik heb eerder berekend dat het break even punt qua kosten op 165 mio aan omzet moet liggen. Om dezelfde winstgevendheid als vroeger te behalen lijkt dit 220 mio te zijn. Met het kostenmodel van Beterbed is de bruto marge van de omzet boven die drempel grotendeels winst. Natuurlijk heb je hogere logistieke kosten, maar het personeel en de winkels zijn dan al betaald. In de tussentijd zijn er we circa 23 % aandelen bijgekomen. Vroeger werd gemiddeld €17,50 -€18,- voor een aandeel Beterbed betaald. Dit zou €14,- zijn als je de 25% verwatering doorberekent. 60% van €14,- = €8,40. Dit was de waarde in 2020. Dit jaar verwacht ik een netto winst van €13,50 mio (WPA van €0,50), x 20 is dit €10,-. Met een premie van 30% kom je op €13,00. Ik zou tekenen voor een overnameprijs van €12,60.