Ronster schreef op 9 mei 2021 12:28:
[...]
Volgens mij gaat het om de combinatie van beide en de manier waarop het bedrijf zaken geregeld heeft en niet om het één of het ander.
Als een bedrijf 6 miljoen geleend heeft en 4 miljoen eigen vermogen en er wordt jaarlijks een winst gemaakt van 1 miljoen, dan is er een rendement op het totale vermogen van 1 miljoen op 10 miljoen vermogen = 10%. Stel nu dat er 5% rente betaald moet worden op de 6 miljoen vreemd vermogen dan gaat dat om 5% * 6m = 300k. Dan blijft er dus 1m -/- 300k = 700k over als rendement op het eigen vermogen. Die 700k is verdient met het eigen vermogen van 4m en dus is er 700k/4m = 17,5%.
Als een zelfde bedrijf geen schulden heeft en ook 10m totaal vermogen (en dus 10m eigen vermogen) en ook 1 miljoen winst maakt, dan is dat 10% rendement op het eigen vermogen.
In het geval van bijv. galapagos, waarbij er een cashburn is, werkt het uiteraard niet op dezelfde manier. Het is simpelweg belangrijk om zowel de balans van een bedrijf goed te kennen als ook de resultatenrekening en cashflow. Op basis daarvan kan je een eigen risico/rendement afweging maken.