Ritageld schreef op 9 oktober 2021 05:00:
Twee weken geleden heb ik het effect aangegeven van contant en stockdividend (middels emissie van nieuwe aandelen) op het vermogen van de aandeelhouder.
Nu geef ik volgens de klassieke methode voor een dividend aandeel (zonder restwaarde) de waarde van PostNL.Dit is de contante waarde van alle toekomstige dividenden. Dit jaar is totaal uitgekeerd 0,38 € contant. of stockdividend met uitgifte van nieuwe aandelen. Ik ga er vanuit dat 40 % van de aandeelhouders kiest voor stockdividend. De payout ratio is daarom ca. 0,6*80=48 %. Het werkelijke effectieve dividend gemiddeld voor de hele groep !bij benadering) is daarom ca. 0,48*0,38=0,1824 €. Dit geeft het volgende resultaat:
25 jaar
-0,035 (huidige 10 jarige rente op NL staatsleningen) en 4 % discount rate
restwaarde 0
0,1824 en 0,38 € dividend
Resultaat
-0,035 % / 0,38 € : waarde PostNL 9,54 €
4 % /0,38 € : waarde PostNL 5,94 €
-0,035 % / 0,1824 € : waarde PostNL 4,58 €
4 %/ 0,1824 € : waarde PostNL 2,85 €
Konklusie:
We zien het effect van de rente op de waarde van een PostNL aandeel met contant dividendl. Als we van een rente van 4 % uitgaan, dan zou het PostNL aandeel bij 0,38 € contant dividend ongeveer 5,94 € waard zijn. Door de emissie van nieuwe aandelen voor stockdividend gaat de waarde terug naar 2,85 €.
Zoals ook twee geledenis aangegeven, het probleem is aangekaart en er wordt ook bij PostNL naar gekeken..De payout ratio van 80 % kan effectief worden gehandhaafd door aandelen voor stockdividend in te kopen.