UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD FR0013326246

Unibail-Rodamco-Westfield 2022, het jaar van de comeback?

1. Branco P 17 februari 2022 16:33

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 09 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4019

     Gegeven: 1247

   •    Aantal posts: 10.150

   Ik zie dat KLEP en URW hier ook naast elkaar worden gezet als waren ze vergelijkbaar. Daar is wel enige voorzichtigheid geboden. URW is het bedrijf met de extreem grote Malls met 200+ winkelunits (over 2 verdiepingen of meer). De allergrootste bakken dus en in veel gevallen met warenhuizen als de grootste trekkers. KLEP heeft veel meer weg van een ECP, maar dan zonder de kleinste projectjes. Maar wel veelal ook met de grote hypermarkten als belangrijkste trekker. Ik heb ondertussen overigens wel ook een plukje URW gekocht rond 62 euro laatst omdat die dip uniek was in mijn ogen. De URW winkelcentra zijn een maatje te groot en passen net iets minder goed in de multi-channel toekomst van winkelcentra dan de meeste centra van een ECP of KLEP. Desalniettemin was ik toch wel onder de indruk van MotN en ik zie voor dat soort centra wel een toekomst. MotN heeft ook bijna alles op 1 begane grond. Het gaat nog aardig wat capex kosten om al die URW mastodonten om te bouwen naar dit nieuwe format, maar ik denk dat er wel toekomst in zit en ik zie URW dat wel voor elkaar krijgen.
2. Lamsrust 17 februari 2022 16:38

   auteur info

   • Lamsrust

     Lid sinds: 09 feb 2018

     Laatste bezoek: 10 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3813

     Gegeven: 596

   •    Aantal posts: 2.832

   quote:

   Branco P schreef op 17 februari 2022 16:02:

   [...]
   
   WDP een NIY van 4,7% bij een BIY van 6,1%.
   
   www.wdp.eu/key-figures
   
   Dat betekent dat de exploitatielasten zo'n 23% van de bruto huurinkomsten zijn? Dat lijkt mij veel voor zulke eenvoudige bakken. Misschien reken ik verkeerd.
   
   Average Lease term was in 2020 nog 5,9 jaar? (inclusief zonnecellen) dus er is nu een jaar vanaf, dat wil zeggen dat er geen contracten verlengd zijn?
   
   Ik weet niet hoe je short kunt gaan bij Saxo anders dan puts kopen of calls schrijven of turbo/sprinter short kopen. Aandelen uitlenen kan niet bij Safxo volgens mij
   

   Pagina 23 (niy) en pagina 44 (maturity leningen) uit dit rapport.
   
   www.wdp.eu/sites/default/files/items/...
   
   Gewoon BNP Turbo short met hefboom <2 nemen.
   
   
3. Lamsrust 17 februari 2022 16:48

   auteur info

   • Lamsrust

     Lid sinds: 09 feb 2018

     Laatste bezoek: 10 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3813

     Gegeven: 596

   •    Aantal posts: 2.832

   quote:

   junkyard schreef op 17 februari 2022 16:19:

   WDP en KLEP zitten in andere sectoren, deze long/short zou niet sector neutraal zijn. Je kunt er alsnog voor kiezen om deze trade uit te voeren, maar dan vanuit de veronderstelling dat de markt het logistieke vastgoed te hoog prijst en retail vastgoed te laag.
   
   Marktbreed is de overtuiging dat het logistieke vastgoed profiteert van de trend naar verhoogd marktaandeel online shopping, en retail vastgoed hier juist last van ervaart. Goed mogelijk dat de markt deze ontwikkeling te zwaar inprijst, maar ik mis detail kennis om dat te kunnen steunen. Binnen de sector vergelijken vind ik makkelijker, omdat binnen de sector (ongeveer) eenzelfde dynamiek en afhankelijkheid (huurders) aanwezig is.
   

   Precies wat je zegt, inspelen op te hoog geprijst logistiek vastgoed. Ik heb ook geen detailkennis, maar zie dat bijv. Amazon al twee kwartalen verlies draait op de e-commerce tak, Coolblue minder draait en zelfs meer winkels opent, consumenten zelfs met mondkapjes op in de US de malls platlopen (en in de MotN ook trouwens). Gevoelsmatig zitten we dan op een "peak" e-commerce en zie ik de door WDP voorziene groei van 8% CAGR van de EPS in de komende jaren wat lastig worden. Hier is de hoge waardering namelijk op gebaseerd. Indien een Amazone/Coolblue etc. tijdens lockdowns namelijk nog niet winststijgingen kunnen laten zien, wanneer dan wel.
   
   Zo heb ik ook weinig detailkennis van kunstmestfabrieken, doch wel het gevoel dat ze nodig zijn om de wereldbevolking te voeden. Investering in OCI bleek dus prima zet. Bij PGGM dachten ze veel kennis te hebben van WTI futures, maar dat ging gruwelijk mis in 2020. Ik bedoel soms kan een investering op hoofdlijnen ook prima uitpakken.
4. NLvalue 17 februari 2022 18:20

   auteur info

   • NLvalue

     Lid sinds: 19 nov 2018

     Laatste bezoek: 18 aug 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1251

     Gegeven: 418

   •    Aantal posts: 4.136

   quote:

   HCohen schreef op 17 februari 2022 14:27:

   [...]
   
   Graag gedaan NLvalue(voor het plaatsen van deze actualiteit van een kwaliteitsbron).
   
   Selectief; ik vond de concluderende quote van Rubeela Farooqi, the chief U.S. economist at High Frequency Economics interessant genoeg om 'het bold effect' toe te passen. Overigens zegt de beste man in die dikgedrukte zin ''suggesting positive momentum for now''; hij maakt daar dus een duidelijk voorbehoud, de rest is aan de lezer.
   Ik geloof overigens niet dat ik mijn visie vermeld heb over de staat/ verwachtingen van de US economie bij het delen van het artikel.
   
   Begrijp ik nu goed dat jij het salescijfer van jan US tegen vond vallen(slecht nieuws dus voor URW)?
   

   Sorry - was gisteren al door de data heengegaan..was geen actualiteit meer voor me. Ik interpreteer jouw keuze in datgene dat je bold maakt als jouw visie..
   
   Een +3,8% na een daling in december is 'beter dan verwacht' voor de economen. Dat is op geen enkele wijze indicatief voor de outllook van URW.
   
   Artikelen zoals dit geven je meer detail en meer houvast om te beoordelen
   
   www.forbes.com/sites/shelleykohan/202...
   
   Trends per sub category in retail - vs diverse periodes. incl v 2019.
   
   Inhaalvraag.
   
   Met een 5,8% grocery inflation en huren die 12-20% omhoog gaan kun je hopen dat de loonontwikkeling waar een ander forum lid zijn mening over deelde sterk gaat genoeg blijken te zijn.
   
   Of gewoon naar de data omtrent savings en loonontwikkeling kijken en om zeker te weten wat de data zeggen.
   
   Het maakt eerlijk gezegd niet zoveel uit - een loon/prijs spiraal met sterk oplopende rentes is niet noodzakelijkerwijs een makkelijker scenario voor URW mgt om de VS issue te navigeren vs een jaar met nog wat horten en stoten op consumer spending en een langzamer rente pad.
   
   Als URW mgt die issue genavigeerd heeft - is het vroeg genoeg om heel enthousiast te worden over de ontwikkelingen in de VS..
5. HCohen 17 februari 2022 19:12

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 09 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3639

     Gegeven: 3473

   •    Aantal posts: 5.313

   quote:

   NLvalue schreef op 17 februari 2022 18:20:

   [...]
   
   Sorry - was gisteren al door de data heengegaan..was geen actualiteit meer voor me. Ik interpreteer jouw keuze in datgene dat je bold maakt als jouw visie.. Het is een nieuwswaardige quote waarvan ik de relevantie binnen het artikel hoog achtte en het daarom in bold zette. Als ik mijn visie deel zet ik er praktisch in alle gevallen ''imo-imho-in mijn optiek-mijn visie' etc bij.
   
   Een +3,8% na een daling in december is 'beter dan verwacht' voor de economen. Dat is op geen enkele wijze indicatief voor de outllook van URW. Dat zegt ook niemand. De sales cijfers zijn indicatoren voor de staat van de markt en de economie.
   
   Artikelen zoals dit geven je meer detail en meer houvast om te beoordelen
   www.forbes.com/sites/shelleykohan/202...
   Prima artikel, bevat meer details. Had nog niet gezien en bezoek die site vaak genoeg maar niet dagelijks.
   
   Trends per sub category in retail - vs diverse periodes. incl v 2019.
   
   Inhaalvraag.
   
   Met een 5,8% grocery inflation en huren die 12-20% omhoog gaan kun je hopen dat de loonontwikkeling waar een ander forum lid zijn mening over deelde sterk gaat genoeg blijken te zijn.
   
   Of gewoon naar de data omtrent savings en loonontwikkeling kijken en om zeker te weten wat de data zeggen.
   
   Het maakt eerlijk gezegd niet zoveel uit - een loon/prijs spiraal met sterk oplopende rentes is niet noodzakelijkerwijs een makkelijker scenario voor URW mgt om de VS issue te navigeren vs een jaar met nog wat horten en stoten op consumer spending en een langzamer rente pad.
   De weerbaarheid van de US economie is groot en in mijn visie moet je deze niet te onderschatten. Recentelijk ervaren ze enkele tegenvallers dat klopt.
   
   Als URW mgt die issue genavigeerd heeft - is het vroeg genoeg om heel enthousiast te worden over de ontwikkelingen in de VS..
   Ik ben niet enthousiast maar gematigd optimistisch wat ik overigens niet uitte bij het posten van de jan '22 US retail cijfers, ik deelde marktrelevante info. Hoop trouwens wel dat het in het Oosten een beetje rustig blijft..
   

6. HCohen 18 februari 2022 07:27

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 09 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3639

     Gegeven: 3473

   •    Aantal posts: 5.313

   
   Theragun Opens An L.A. Mega-Wellness Store As Apple Tweak Sends More E-Tailers To Malls
   17-02-2022
   digitallouisiananews.com/theragun-ope...
   theragun-opens-an-la.-mega-wellness-store-as-apple-tweak-sends-more-e-tailers-to-malls
   
   That’s one reason, after years of selling primarily online, the maker of cult-favorite Theragun is opening stores in a handful of U.S. cities where customers can not only try out the popular massage gun but also dabble in the kind of exotic physical treatments used by pro sports teams, such as cryotherapy, light therapy and hyperbaric chambers.
   
   Therabody, the company behind the line of muscle-pummeling devices, just opened its first Reset wellness center in Brentwood, with five more to follow, plus six additional retail stores without the mega-wellness approach — all this year.
   
   E-commerce sellers have been making the leap to brick-and-mortar stores in recent years to lure customers who want to experience products in person or pick up things ordered online, which gives merchants a chance to sell them even more stuff. In industry lingo, that’s known as omni-channel retailing.
   
   But industry observers say the online-to-offline trend is accelerating in spite of some predictions that people would learn to rely on home delivery during the pandemic, spelling trouble for conventional stores.
   
   Helping push these offline openings is an Apple software overhaul last year making it easy for users to opt out of internet tracking and harder for apps and advertisers, including your favorite e-commerce merchant, to know consumers’ online shopping and web-browsing habits. Apps now must ask permission to monitor users’ internet activity through pop-up windows, and most iPhone and iPad users are regularly saying no.
   
   The privacy tool caused digital advertising prices to jump and squeezed earnings for companies such as Snap Inc. and Facebook parent Meta Platforms Inc., which pointed to Apple’s ad-tracking update as a factor in its dismal earnings report on Feb. 3 — followed by an unprecedented loss in stock value of more than $230 billion.
   
   Because retailers no longer are able to target many iPhone users with those annoying shopper-specific ads that follow you around the internet, they’re having to find customers in other, costly ways, perhaps paying for increasingly expensive online advertising or springing for social media influencers, where top performers can command more than $10,000 a post.
   
   For upstart buzzy e-commerce outfits, the mall is suddenly looking more attractive.
   
   The jump in costs for growing online businesses “has been a massive accelerator for us” in attracting “digital native” tenants to Westfield shopping centers, said Colin Shaughnessy, head of leasing in the U.S. for shopping center owner Unibail-Rodamco-Westfield. “We’re seeing a whole new wave of brands.”
   
   Prominent mall operators such as Westfield and Caruso, which once preferred big national chains because they are reliable rent payers, are actively wooing popular online retailers for the revenue they bring and the buzz they create in shopping centers long ruled by the same old brands.
   
   Recent internet-centric arrivals at Westfield Century City include jewelry store Blue Nile, men’s clothing store Mack Weldon and shoe store Allbirds.
   
   “Our leasing team is constantly online seeing what is trending and we approach them,” shopping center magnate Rick Caruso said. “Our people are in tune with what’s popular and we go after it” if the merchant looks like a fit for one of his upscale malls, including the Grove in Los Angeles.
   
   Palisades Village shopping center in Pacific Palisades is among the malls actively courting internet retailers.
   
   Caruso didn’t cite Apple’s privacy modification as a driving factor, describing the shift as primarily a movement by savvy retailers to try to meld their online and physical sales patterns in ways that goose both. Stores can serve as storage for goods to be shipped or as places to pick up products ordered online.
   
   New to brick and mortar at Palisades Village, Caruso’s latest shopping complex, are luxury footwear brand Tamara Mellon, activewear seller Carbon38 and jewelry maker Jennifer Meyer.
   
   Caruso approached Meyer to be part of the Village when it opened in 2018, she said, well before Apple made its move. “The plan was always to open a store, but not at that time. I took a leap and went with it and it and it turned out to be the right idea.”
   
   Meyer previously sold her necklaces, rings and other jewelry online and through luxury retailers including Barney’s New York. Having her own store has prompted established customers to travel from as far away as Arizona, she said, while others are casual visitors to the shopping center.
   
   Online giant Amazon will soon open its first Amazon Style physical fashion store in Caruso’s Americana at Brand shopping center in Glendale.
   
7. HCohen 18 februari 2022 07:27

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 09 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3639

     Gegeven: 3473

   •    Aantal posts: 5.313

   vervolg artikel;
   
   At 30,000 square feet, it will be similar in size to a Kohl’s but should have more variety than a conventional store because only one of each piece of clothing will be on display, with the rest stored out of sight to be delivered to fitting rooms. There, customers can browse touch screens for more options or to request a different size. Company algorithms will produce recommendations to customers.
   
   At Therabody’s Reset wellness center, the services offered might seem quirky to people who remember when ice, Atomic Balm analgesic cream and Whirlpool baths were considered sufficient treatments for athletic ailments.
   
   Cryotherapy, which involves standing for a few minutes in a chamber where the temperature is 180 degrees below zero, is said to commonly provoke a stream of profanity followed later by a pleasant rush of endorphins, a boost to one’s immune system and a reduction in inflammation.
   
   Twelve minutes in a therapy bed getting penetrating near-infrared light like a human plant is intended to relieve joint pain, relax muscles and improve blood flow.
   
   Hyperbaric oxygen therapy conducted in a special chamber has a host of benefits, according to Johns Hopkins Medicine, including repairing tissues and strengthening the immune system.
   
   Treatments such as these are growing common among professional and college sports teams, Therabody Chief Executive Ben Nazarian said, but can also be helpful to people who may just be stiff from sitting at their desks too long.
   
   “As we learn what the elite athletes are doing, it gives us a chance to figure out how to bring it to the everyday consumer,” he said. He hopes to make such services affordable to many, starting as low as $45 for a Theragun massage.
   
   And then there are the Theragun products, led by the internet-famous Theragun, which starts at $199. There are also muscle stimulators to speed recovery after a workout and pneumatic pressure boots and sleeves to relieve pain and soreness.
   
   The Theragun was an invention born of necessity, said Therabody founder Jason Wersland, a chiropractor who crashed his motorcycle into a car at 55 miles per hour in 2007. His most profound injury was a bulging disc in his neck that caused him debilitating pain around the clock. He didn’t like the choices he had to feel better.
   
   “I found that my only options were narcotics or surgery,” he said. “I was actively looking for something to make the pain stop.”
   
   Wersland found the pain was eased somewhat by a little-used chiropractic tool in his office for percussion therapy, applying impulses instead of vibrations. He set out to improve on the concept, starting with some power tools in his garage. He bent down the blade on a hand-held jigsaw, then wrapped a towel and tape around it.
   
   His creation gave him meaningful relief, and the foundation for Theragun was laid. The company now known as Therabody was founded in 2016 with a goal of being a direct-to-consumer company, Nazarian said.
   
   “The news at the time was always, ‘retail is dead, e-commerce is the way to go,’ and we thought it would be a much more efficient way to build a company,” he said. “That’s how we started.”
   
   The founders came to realize that “with a new product in a new category, people want to touch and feel” it, he said.
   
   They moved into wholesale distribution before testing in-person sales in a small kiosk in Westfield Century City mall in 2019. It performed well and, after a pandemic-related delay, the company began opening a few full-fledged retail stores in 2020.
   
   But now the company is amping up the conventional retail side; it has invested $13 million in the stores and developing the Reset wellness centers in the last two years, Nazarian said.
   
   Online sales continue healthy growth, he said, but rising advertising costs, fed by Apple’s privacy update, “makes Therabody’s long-planned move to expand its physical presence to create a true omni-channel experience even more important.”
   
   A wellness specialist talks with a customer about Recovery Air Pneumatic Compression.
   
   In addition to the Brentwood location, other Reset stores are set to open this year in Manhattan Beach, New York, Chicago and Houston. They’ll be located in neighborhoods with concentrations of customers who have already shopped for Therabody products online.
   
   Executives did not disclose financial results but said Therabody has been profitable since 2017, with nearly 600 employees and sales in more than 60 countries. In September, it was ranked 61 on Deloitte’s annual list of fastest-growing tech companies, reporting 2,742% growth in revenue from 2017 to 2020. Year-over-year sales grew more than 80% in 2021, the company said.
   
   Waning pandemic restrictions will inspire other online sellers to make moves to physical stores, said Jonathan Lorenzen, an attorney at Allen Matkins who works with retail landlords and tenants.
   
   “People are so drawn to their phones and computer screens, but there still is this element of physical interaction with the product that you really don’t get on a phone,” he said. Coming out of the pandemic, retailers see the chance “to maybe show their products are of higher quality, to differentiate what they have and maybe get a higher price.”
8. HCohen 18 februari 2022 08:40

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 09 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3639

     Gegeven: 3473

   •    Aantal posts: 5.313

   Retail sales UK jan 2022, zie link voor meer info en details/ grafieken/tabellen mbt cijfers
   
   Retail sales, Great Britain: January 2022
   www.ons.gov.uk/businessindustryandtra...
   A first estimate of retail sales in volume and value terms, seasonally and non-seasonally adjusted.
   
   1.Main points
   Retail sales volumes rose by 1.9% in January 2022 following a fall of 4.0% in December 2021 (revised down from a fall of 3.7%); sales volumes were 3.6% above their pre-coronavirus (COVID-19) February 2020 levels.
   
   Non-food stores sales volumes rose by 3.4% in January 2022 as home improvement sales volumes picked up with increased sales in household goods and garden centres; non-food sales volumes were 1.1% below their February 2020 levels.
   
   Automotive fuel sales volumes rose by 4.1% in January 2022 following a fall of 5.0% in December when increased home working and lower retail footfall reduced travel; sales volumes in January 2022 were 3.3% below their February 2020 levels.
   
   Food store sales volumes in January 2022 fell below pre-coronavirus levels for the first time and were 0.8% below where they were in February 2020.
   
   The proportion of retail sales online fell to 25.3% in January 2022, its lowest proportion since March 2020 (22.7%), continuing a broad downward trend since its peak in February 2021 (36.5%); despite its downward trend, the percentage of retail sales made online was still higher than before the coronavirus pandemic (19.8% in February 2020).
9. HCohen 18 februari 2022 08:47

   auteur info

   • HCohen

     Lid sinds: 21 jan 2013

     Laatste bezoek: 09 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3639

     Gegeven: 3473

   •    Aantal posts: 5.313

   
   Hoe waardedaling winkelcentra tot stilstand komt
   Eerste publicatie 17 feb 2022
   www.vastgoedmarkt.nl/retail/nieuws/20...
   Hoopvolle signalen voor bezitters van retailvastgoed: in Europa komt de waardedaling van winkelcentra tot stilstand.
   
   waardedaling
   In de tweede helft van 2021 boekte Unibail-Rodamco-Westfield (URW) 0,3 procent af op zijn Europese portefeuille. Voor Wereldhave bedroeg de afboeking in dezelfde periode 0,4 procent. Klépierre schreef zelfs 0,6 procent bij. Dat blijkt uit de resultaten van beursgenoteerde vastgoedbeleggers over 2021. Die resultaten duiden erop dat de gifbeker voor het beursgenoteerde winkelvastgoed nu toch leeg begint te raken.
   
   Eerste helft van 2021 nog waarderingen
   In de eerste helft van 2021 waren de afboekingen steviger en dat werkt door in de cijfers voor het hele jaar. Klépierre zag op jaarbasis de waarde van de portefeuille winkelcentra afnemen met 1,3 procent. Voor Wereldhave bedroeg de afboeking op jaarbasis 3,3 procent.
   
   URW heeft het lek wereldwijd nog niet helemaal boven, maar daar neemt het tempo van de afwaarderingen ook af. De vastgoedonderneming schreef afgelopen boekjaar 4,1 procent af op haar portefeuille, waarvan 2,3 procent in de eerste helft en 1,8 procent in de tweede helft van het jaar.
   
   54 procent discount op URW
   De aandelen in de twee beursgenoteerde vastgoedondernemingen worden nog altijd tegen een discount verhandeld. De koers van URW lag op 17 februari in de middag rond 71,35 euro. Ten opzichte van de intrinsieke waarde (Epra net reinstatement value) van 159,60 betekent dat een korting van 54 procent. Voor Klépierre betekent de koers van 26,00 euro een korting van 17 procent ten opzichte van de intrinsieke waarde (Epra net tangible assets) per aandeel van 31,20 euro. Wereldhave noteerde rond 17,60 euro en dat is 19 procent onder de net asset value (IFRS) van 21,60 euro.
   
   Hebben de taxateurs gelijk?
   Wie hebben er gelijk: aandelenbeleggers of de taxateurs van de winkelcentra van URW, Klépierre en Wereldhave? Duidelijk is in ieder geval dat het de eerste twee beursgenoteerde ondernemingen is gelukt om bezittingen boven of rond de boekwaarde te verkopen.
   
   Klépierre rondde in 2021 voor 874 miljoen euro aan vastgoedverkopen af. De totale verkoopopbrengst lag 0,4 procent onder de taxatiewaarde en weerspiegelde een netto aanvangsrendement (Epra) van 5,4 procent.
   
   Verkoopprijzen 6,2 procent boven laatste taxatie
   In Europa is URW bezig met een verkoopprogramma ter waarde van 4,0 miljard euro. Inclusief nog af te ronden verkopen staat de teller op 2,5 miljard euro. De verkoopprijs ligt 6,2 procent boven de laatste taxatie en weerspiegelt een netto aanvangsrendement van 4,4 procent, waarvan 4,8 procent voor retail en 3,9 procent voor kantoren en ander vastgoed.
   
   Daaraan moet wel toegevoegd dat URW in Europa ook veel kantoren verkocht. Eind 2021 waren kantoren en ander vastgoedgoed voor 3.510 miljoen euro op een totale portefeuille van 54.473 miljoen euro. Op die kantoren boekte URW 6,3 procent bij.
   
   Wereldhave schreef al 50 procent af
   Wereldhave slikte in 2021 wel een flinke discount op de verkopen: vier Franse winkelcentra gingen weg tegen een prijs die 40 procent onder de boekwaarde lag. Daar staat tegenover dat de Nederlandse beursgenoteerde vastgoedbelegger de afgelopen drie jaar 50 procent afschreef op zijn portefeuille.
10. NLvalue 18 februari 2022 14:13

    auteur info

    • NLvalue

      Lid sinds: 19 nov 2018

      Laatste bezoek: 18 aug 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1251

      Gegeven: 418

    •    Aantal posts: 4.136

    quote:

    junkyard schreef op 17 februari 2022 12:42:

    Dank voor de reactie @Lamsrust.
    
    Per saldo ben ik op zich juist positief over URW, en denk ik dat de kwaliteit (lokatie / management) van de (vooral) aantrekkelijke megamalls komende jaren naar boven zou moeten drijven als de wereld uit lockdown komt met hervatting van toerisme en uitgaan (+ fun shopping). Als een oplossing in de US wordt uitgevoerd (wat klaar staat voor executie), dan kan het hard gaan.
    
    Een long/short strategie URW/Wereldhave zou momenteel sectorneutraal tot goede resultaten kunnen leiden, ik denk dat URW is achtergebleven en Wereldhave te sterk (naar boekwaarde) is opgelopen.
    

    Heb een vergelijkbare insteek op URW.
    
    Discount vs boekwaarde is wat rudimentair - iets waar je wellicht een volgende laag vanaf moet pellen.
    
    Ik zie de discount vs boekwaarde als een functie van resterende onzekerheid re waarderingen, financierbaarheid en toekomstige cashflows.
    
    De cijfers van Klepierre geven aan dat ze - bij verre - als sterkste uit de crises gaan komen - met 2 jaar voorsprong.
    
    Geen van de andere spelers komt in de buurt van de financiele slagkracht van Klepierre - en ik zou niet verbaasd zijn als zij als eerste zonder discount vs NTA gaan noteren (WHA vlak er achter aan, simpel weg om dat de business case om short te zitten er niet meer is).
    
    Discount voor de rest van de fondsen is er voor een duidelijke reden - URW - bekend, ECP financiering/verkopen in limbo, vastned waarderingen en onzekere outlook etc
    
    Sectorneutraal long/short gaan is imo short/long gaan op je eigen inschattingsvermogen of, en hoe snel, management de onzekerheidsdiscount kan wegnemen. En natuurlijk long/short gaan op je expertise om de markt goed te kunnen lezen.
    
11. HCohen 18 februari 2022 18:26

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 09 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3639

      Gegeven: 3473

    •    Aantal posts: 5.313

    2022 startte teleurstellend: blijft dat zo?
    17/02/2022
    Het beursjaar begon teleurstellend. Met name de hoge inflatie en de aankomende renteverhogingen zorgen voor onzekerheid. Hoe ga je hier als belegger mee om? Ralph vertelt het u in deze video.
    www.abnamro.nl/nl/privatebanking/nieu...
    
    Het beursjaar is vooralsnog teleurstellend begonnen. Hoge inflatie, aankomende renteverhogingen en geopolitieke spanningen rond Oekraïne zorgen voor onzekerheid. Maar hoe ga je als belegger met deze onzekerheden om? Wij blijven vooralsnog positief over aandelen.
    
    Het beursjaar is voor aandelen- en obligatiebeleggers slecht begonnen. Door de aanhoudend hoge inflatie stijgen rentes en zijn centrale banken sinds november 180 graden gedraaid in het te verwachten rentebeleid. Hierdoor heeft de markt in sneltreinvaart verkrappend beleid moeten inprijzen. Dit gaat vooral ten koste gaat van groeiaandelen, zoals technologie.
    
    Toch is het onze verwachting dat de hoge inflatie snel zal pieken. Enkele indicatoren geven aan dat de extreme prijsdruk bij goederen wat aan het afnemen is. Ook zal de dienstensector verder open gaan met corona steeds meer naar de achtergrond. Dit zal de krapte op met name de Amerikaanse arbeidsmarkt wat doen afnemen, wat ook de loonstijging, en daarmee inflatie, kan afvlakken.
    
    Daarom lijkt de markt wat betreft renteverhogingen iets te ver vooruit te lopen. Momenteel prijst de markt voor de Fed maar liefst zeven renteverhogingen van 0,25 procentpunt in voor de aankomende 12 maanden en 5 à 6 renteverhogingen van 0,10 procentpunt voor de ECB dit jaar. Dit lijkt wat te agressief, ook omdat de ECB eerst nog met zijn opkoopprogramma moet stoppen. Daarnaast geven zowel de ECB als de Fed aan dat renteverhogingen geleidelijk moeten gaan. Daarbij willen ze niet het economisch herstel de nek omdraaien.
    
    ABN AMRO verwacht een gematigder pad van renteverhogingen, ingegeven door afnemende inflatie in de loop van het jaar. Onze economen gaan vooralsnog uit van vier renteverhogingen van 0,25 procentpunt van de Fed dit jaar met de eerste verhoging in maart. Wel nemen risico’s voor een agressievere Fed toe. De ECB zal zijn opkoopprogramma de aankomende maanden gaan afbouwen en per september helemaal stoppen met het opkopen van obligaties. Een eerste renteverhoging van 0,10 procentpunt voorzien wij dan in december, gevolgd door een tweede in maart 2023. Daar zal het dan voorlopig bij blijven.
    
    Niet alleen inflatie maar ook spanningen rondom Oekraïne hebben ervoor gezorgd dat grondstoffen, en met name energie gerelateerde grondstoffen, het dit jaar erg goed doen. Vanuit een beleggingsoptiek is het moeilijk om beleid te maken in geval van oorlog. Ons basisscenario blijft dat de situatie niet volledig escaleert, maar risico’s nemen toe met steeds meer troepen aan de Russisch-Oekraïense grens.
    
    Vooralsnog blijft ABN AMRO positief over aandelen met als belangrijkste redenen dat de wereldeconomie ook dit jaar boven zijn trend blijft groeien en bedrijfswinsten zich gezond zullen ontwikkelen met een verwachte groei van 7 à 8%. Maar, de bewegelijkheid op financiële markten neemt toe en de rendementen zullen bescheidener zijn. Daarom hebben wij onze overwogen positie aandelen eind vorig jaar wat verlaagd. Daarnaast zijn wij begin dit jaar iets defensiever gedraaid in onze aandelensectoren, onder andere door de energiesector te verhogen naar neutraal.
    
    Ralph Wessels
    Hoofd Beleggingsstrategie ABN AMRO
12. [verwijderd] 20 februari 2022 21:02

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    NLvalue schreef op 14 februari 2022 10:54:

    [...]
    
    @Lamsrust/Philip : Tritant heeft het over "radically reduce US financial exposure to the US market" .. dat is iets heel anders dan "radically reduce our geographic footprint" Hebben jullie een beetje zicht op lening voorwaarden - in die $ 4 mrd US leningen die ze rapporteren? Die sept 2024 aflossing van 1mrd lijkt me lening waar ze tijd voor aan het kopen zijn (?)
    
    

    @NLvalue,
    In de presentatie staat niet het woord US
    Er staat
    "Radically reduce financial exposure
    to US in 2022/2023"
    
    Dus het is niet enkel verminderen van de dollar schulden.... Het gaat er toch om "volledig" uit te stappen.
    
    Lamsrust houdt wel van het opzetten van JV constructies, maar de meeste US assets zitten al in JV constructie (de grootste partner is dat Canadian pension Fund) dus wat er wel nog kan is te weinig om het radicaal of drastisch te noemen.
    
    Mr. Bessler (en dus Tritant) praten vanuit het standpunt van Unibail-Rodamco....
    URW als groep daar heeft Mr. Bessler het zo niet voor...
    Splitsen van URW SE en URW NV lijkt me de meest voor de hand liggende manier....
    
    Als Mr. Niel ze wil, krijgt hij ze....
    En aangezien we nu in de fase van "execute" zitten, zou het me niet verwonderen dat we het 30 Maart al gaan weten....
    
    
13. HCohen 21 februari 2022 08:00

    auteur info

    • HCohen

      Lid sinds: 21 jan 2013

      Laatste bezoek: 09 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3639

      Gegeven: 3473

    •    Aantal posts: 5.313

    US, California
    
    Roseville’s restaurant, shopping scene adds dozens of new businesses amid COVID-19 pandemic
    www.msn.com/en-us/news/us/rosevilles-...
    www.urw.com/en/website~o~content/asse...
    19-02-2022
    
    Placer County’s largest city has welcomed about three dozen new restaurants since the COVID-19 pandemic began, a boom despite the ongoing pandemic.
    
    Restaurants were forced to close their dining rooms when California Gov. Gavin Newsom imposed the nation’s first stay-at-home order meant to slow the spread of coronavirus in 2020.
    
    Since 2020, at least 36 new restaurants have obtained business licenses, according to Roseville's licensing records.
    
    Scot Ward opened his new business, Pizza Stone, just 40 days ago. The long-time pizza maker said he left a franchise to go into business with his colleague of 29 years, Malcom Black.
    
    He said he saw great potential in the so-called San Francisco Bay Area exodus to the Sacramento and Central Valleys. Many families who are seeking a more quiet and affordable life are seeking to move to the area.
    
    The Westfield Galleria mall in Roseville is also working to capitalize on this. They’re seeking new and high end shopping with places like Gucci and Peloton recently opening.
    
    “We've definitely had a lot of success improving success at the center with Tiffany Co and Louis Vuitton and, and really seeing just even like Peloton opening," said Jennifer Crowley, a spokesperson for the mall. “Like Hugo Boss, having a new space like we really are bringing in these higher-end brands, Tory Burch, Coach. All of the brands are really doing a great job, so I think it definitely seems like a natural fit.”
    
    Crowley said the area is only likely to grow more as the economy rebounds from the pandemic.
14. NLvalue 21 februari 2022 08:25

    auteur info

    • NLvalue

      Lid sinds: 19 nov 2018

      Laatste bezoek: 18 aug 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1251

      Gegeven: 418

    •    Aantal posts: 4.136

    quote:

    PhilipBe schreef op 20 februari 2022 21:02:

    [...]
    @NLvalue,
    In de presentatie staat niet het woord US
    Er staat
    "Radically reduce financial exposure
    to US in 2022/2023"
    
    Dus het is niet enkel verminderen van de dollar schulden.... Het gaat er toch om "volledig" uit te stappen.
    
    Lamsrust houdt wel van het opzetten van JV constructies, maar de meeste US assets zitten al in JV constructie (de grootste partner is dat Canadian pension Fund) dus wat er wel nog kan is te weinig om het radicaal of drastisch te noemen.
    
    Mr. Bessler (en dus Tritant) praten vanuit het standpunt van Unibail-Rodamco....
    URW als groep daar heeft Mr. Bessler het zo niet voor...
    Splitsen van URW SE en URW NV lijkt me de meest voor de hand liggende manier....
    
    Als Mr. Niel ze wil, krijgt hij ze....
    En aangezien we nu in de fase van "execute" zitten, zou het me niet verwonderen dat we het 30 Maart al gaan weten....
    
    

    Tx- die US financial exposure reduceren las ik ik de confcall notes - in antwoord op de vraag over de toekomst van de fysieke assets
    
    volg je logica - maar blijf het een curieuze woordkeuze vinden. Splitsing zie ik als een optie - maar de schuldenlast die in de NV zit wordt dan wel een dingetje
15. [verwijderd] 21 februari 2022 09:52

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    NLvalue schreef op 21 februari 2022 08:25:

    [...]
    
    Tx- die US financial exposure reduceren las ik ik de confcall notes - in antwoord op de vraag over de toekomst van de fysieke assets
    
    volg je logica - maar blijf het een curieuze woordkeuze vinden. Splitsing zie ik als een optie - maar de schuldenlast die in de NV zit wordt dan wel een dingetje
    

    @NLvalue,
    
    Hebben een lage LTV, vroeger door 2 miljard goodwill en nu via 1 miljard achterstallig dividend als eigen kapitaal te boeken...
    
    Als er iets een dingetje is bij URW, dan is het wel de boekhouding in het algemeen.....
    
    Dat Mr Niel aan beide kanten van de tafel zit maakt het splitsen eenvoudiger...
    Of het daardoor ook eerlijker verloopt hangt van zijn integriteit en vrijgevigheid af.
    
    Hoe dan ook komen we aan een punt dat hij ofwel spreekt ofwel voor altijd zwijgt....
    URW kan niet verder de US regionals met verlies opruimen en verder de US flagships afwaarderen om het hem 31 dec 2023 op een zilveren plaatje aan te bieden.... Dat zou pas erover zijn....
    De C malls zijn eruit, de rest nog 8% afgewaardeerd...
    
    Nu handelen is nog ok, later gaat het stinken.....
    
    
16. voda 21 februari 2022 10:03

    auteur info

    • voda

      Lid sinds: 02 dec 2005

      Laatste bezoek: 10 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 92671

      Gegeven: 22754

    •    Aantal posts: 382.886

    10:01
    *UBS verhoogt koersdoel Unibail-Rodamco-Westfield van 71,00 naar 75,00 euro
    10:01
    *UBS handhaaft Neutraal advies op Unibail-Rodamco-Westfield
17. voda 21 februari 2022 10:28

    auteur info

    • voda

      Lid sinds: 02 dec 2005

      Laatste bezoek: 10 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 92671

      Gegeven: 22754

    •    Aantal posts: 382.886

    Beursblik: UBS verhoogt koersdoel Unibail
    Naar 75,00 euro.
    
    (ABM FN-Dow Jones) UBS heeft maandag het koersdoel voor Unibail-Rodamco-Westfield verhoogd van 71,00 naar 75,0 euro met een onveranderd Houden advies. Dit bleek uit een groot sectorrapport van de Zwitserse bank.
    
    De verhoging komt nadat Unibail met jaarcijfers kwam. In de nieuwe raming houdt UBS rekening met de recent afgeronde desinvestering van Carré Sénart.
    
    De winstraming voor dit jaar ging met 2,1 procent omhoog. Voor 2023 handhaafde UBS de taxaties, maar voor 2024 ging de winstraming met 4,0 procent omlaag.
    
    Door: ABM Financial News.
    
    info@abmfn.nl
    
    Redactie: +31(0)20 26 28 999
18. NLvalue 21 februari 2022 10:31

    auteur info

    • NLvalue

      Lid sinds: 19 nov 2018

      Laatste bezoek: 18 aug 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1251

      Gegeven: 418

    •    Aantal posts: 4.136

    quote:

    PhilipBe schreef op 21 februari 2022 09:52:

    [...]
    
    @NLvalue,
    
    Hebben een lage LTV, vroeger door 2 miljard goodwill en nu via 1 miljard achterstallig dividend als eigen kapitaal te boeken...
    
    Als er iets een dingetje is bij URW, dan is het wel de boekhouding in het algemeen.....
    
    Dat Mr Niel aan beide kanten van de tafel zit maakt het splitsen eenvoudiger...
    Of het daardoor ook eerlijker verloopt hangt van zijn integriteit en vrijgevigheid af.
    
    Hoe dan ook komen we aan een punt dat hij ofwel spreekt ofwel voor altijd zwijgt....
    URW kan niet verder de US regionals met verlies opruimen en verder de US flagships afwaarderen om het hem 31 dec 2023 op een zilveren plaatje aan te bieden.... Dat zou pas erover zijn....
    De C malls zijn eruit, de rest nog 8% afgewaardeerd...
    
    Nu handelen is nog ok, later gaat het stinken.....
    
    

    Eens
    
    ik zie iets anders dan een lage LTV bij URW - NV:
    cdn.urw.com/-/media/Corporate~o~Sites...
    
    P17 - 8,5 mrd aan schulden, op 11 assets. Da's nog exclusief de 1,6 mrd die in de niet geconsolideerde entiteiten zit. Een fors deel daarvan is intercompany -
    Goodwill staat op de balans van URW SE - niet de N.V - waar het ingehouden dividend geboekt gaat worden zal blijken als URW NV publiceert...(ik denk SE)
    
    URW SE lijkt zch te gedragen als PE: de NV volhangen met schulden om de winst van de NV (fbi) volledig af te romen. Kan (alleen) tax gedreven zijn - maar ik sluit andere doeleinden niet uit
    
    Heb nog even teruggekeken naar de balans/v&w van 2018 - LTV van NV was altijd hoog - 9/13mrd ..maar toen had de NV wel een dividend uitkerings verplichting, Nu niet meer
    
    Zou dan ook verwachten dat alle nog uit te keren dividend in SE blijft hangen. Als het die richting op gaat die je zit te denken - zullen de Westfield merkrechten ook gekocht moeten worden van SE.
    
    Interessante dynamiek..
    
    
19. Lamsrust 21 februari 2022 12:05

    auteur info

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 10 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3813

      Gegeven: 596

    •    Aantal posts: 2.832

    quote:

    PhilipBe schreef op 20 februari 2022 21:02:

    [...]
    @NLvalue,
    In de presentatie staat niet het woord US
    Er staat
    "Radically reduce financial exposure
    to US in 2022/2023"
    
    Dus het is niet enkel verminderen van de dollar schulden.... Het gaat er toch om "volledig" uit te stappen.
    
    Lamsrust houdt wel van het opzetten van JV constructies, maar de meeste US assets zitten al in JV constructie (de grootste partner is dat Canadian pension Fund) dus wat er wel nog kan is te weinig om het radicaal of drastisch te noemen.
    
    Mr. Bessler (en dus Tritant) praten vanuit het standpunt van Unibail-Rodamco....
    URW als groep daar heeft Mr. Bessler het zo niet voor...
    Splitsen van URW SE en URW NV lijkt me de meest voor de hand liggende manier....
    
    Als Mr. Niel ze wil, krijgt hij ze....
    En aangezien we nu in de fase van "execute" zitten, zou het me niet verwonderen dat we het 30 Maart al gaan weten....
    
    

    Daar waar een US flagship reeds in een JV zit, kan URW haar JV aandeel in een lege enititeit inbrengen en een investeerder 49% in die entiteit laten deelnemen. Zo bouw je 50% van de exposure af.
    
    Niel zal zeker niet alleen de US flagships willen hebben. Dan moet hij vanuit Frankrijk een US mall portfolio laten aansturen. Geen optie. Niel wil participeren in het geheel en een derde laten deelnemen in de US portfolio evt. aangevuld met EU centra. Zie laatste deal Carre Senart.
20. Lamsrust 21 februari 2022 12:07

    auteur info

    • Lamsrust

      Lid sinds: 09 feb 2018

      Laatste bezoek: 10 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 3813

      Gegeven: 596

    •    Aantal posts: 2.832

    quote:

    voda schreef op 21 februari 2022 10:28:

    Beursblik: UBS verhoogt koersdoel Unibail
    Naar 75,00 euro.
    
    (ABM FN-Dow Jones) UBS heeft maandag het koersdoel voor Unibail-Rodamco-Westfield verhoogd van 71,00 naar 75,0 euro met een onveranderd Houden advies. Dit bleek uit een groot sectorrapport van de Zwitserse bank.
    
    De verhoging komt nadat Unibail met jaarcijfers kwam. In de nieuwe raming houdt UBS rekening met de recent afgeronde desinvestering van Carré Sénart.
    
    De winstraming voor dit jaar ging met 2,1 procent omhoog. Voor 2023 handhaafde UBS de taxaties, maar voor 2024 ging de winstraming met 4,0 procent omlaag.
    
    Door: ABM Financial News.
    
    info@abmfn.nl
    
    Redactie: +31(0)20 26 28 999
    

    Ik ben erg benieuwd welke taxaties UBS voor 2023 en 2024 hanteert. In 2024 4% omlaag is niet onrealistisch indien een groter deel van de US flagship portfolio wordt verkocht dan waar ik vanuit ga (ik assumeer 40%).