Lamsrust schreef op 13 januari 2022 12:27:
[...]
Nu Corona volgens nogal wat wetenschappers muteert in een endemische griep, wordt de impact van inflatie op het huishoudbudget het volgende risico voor de retailbusiness. Hierbij wel een aantal kanttekeningen:
- veel m.n. oudere mensen hebben grote spaaroverschotten opgebouwd in de corona tijd welke zij zullen gaan uitgeven als het weer veilig is om in de winkel rond te lopen;
- het internationale reizen zal weer op gang komen na de semi lockdowns en daarmee ook de Aziaten die veel geld uitgeven in flagship malls;
- na de vele lockdowns beseffen veel mensen dat winkelen in de fysieke retail toegevoegde waarde heeft, zodat wellcht een groter deel van het beschikbare budget in de fysieke retail wordt besteed i.p.v. online;
- de overheid geeft een forse compsensatie voor de gestegen energiekosten.
Daarnaast moeten we ons beseffen dat de kwalitatief goede winkelvastgoed aandelen zowat nog de enige beleggingscategorie is met extreem lage waarderingen. Veel cyclische ondernemingen (Arcelor, Aperam, AMG, OCI), energie aandelen (RDS) en financials (banken en verzekeraars) zijn afgelopen 4 weken alweer aardig aan het oplopen vanaf hun lows. Afgezien van de emissie angst bedraagt de low van URW plm. EUR 55, waar we nu dus pas 18% bovenzitten (bij KLEP is dat EUR 16; + 37.5% plus nog EUR 1 dividend tussendoor). Er zit dus nog aardig wat in het vat. Ook als ik kijk naar SPG dat weer op prae Covid niveau verhandeld wordt. Zelfs Macerich dat gemiddels slechte vastgoed bezit dan de URW US portfolio noteert op 70% van de ultimo 2019 koers. Equivalent voor URW zou EUR 100 zijn.
Her blijft gewoon volhouden totdat het momentum er is en dan kan het snel gaan.