MOEdig Voorwaarts schreef op 13 juni 2023 12:05:
Nu ik er over nadenk, misschien was het zelfs wel een briljante move om de extreem overgewaardeerde eigen aandelen als betaalmiddel te gebruiken om stabiel groeiende, hoogwinstgevende activiteiten te verkrijgen.
Ten tijde van de aankondiging leek de te betalen prijs exorbitant, maar als ik reken met de koers van nu ziet de overnamesom er een stuk schappelijker uit *), te meer daar de oorspronkelijke activiteiten van DSM nog steeds redelijk gevoelig zijn gebleken voor economische cycli en een waardering van tot wel 60x de winst uit gewone bedrijfsvoering eigenlijk gewoon helemaal van de pot gerukt was (adj. eps '22 €3,10 vs '21 €3,31).
In dat kader is het een stuk beter te begrijpen dat deze deal er koste wat het kost doorheen is gedrukt, ondanks alle mogelijkheden om er van weg te lopen (kartelonderzoek had daar volgens mij zeker wel voor gebruikt kunnen worden).
*) 92 mln * €95 + €3,5 mrd = €12,24 mrd en dat voor "goudgerande" activiteiten met een omzet van circa CHF 5 mrd en een EBITDA van ongeveer CHF 900 mln. En daar komen de synergie-effecten nog bovenop.