kassa! schreef op 9 mei 2023 09:01:
Zomaar een mening bron:telegraaf
Column: einde aan glorieuze tijdperk Chinese aandelenmarkt?
Door TEEUWE MEVISSEN
07 mei 2023 in FINANCIEEL
De afgelopen decennia konden beleggers er niet omheen: de Chinese aandelenmarkt. Aan het einde van het derde kwartaal van 2007 noteerde de belangrijkste Chinese aandelenindex, de Shanghai Shenzhen CSI 300, op het voorlopige record van afgerond 5580.
Kijken we naar de stand van vandaag, dan zien we dat daar nog een waarde van net iets meer dan 4000 resteert, ofwel nog geen 72% van de waarde die de index aan het einde van het derde kwartaal in 2007 had (vlak voor de Grote Financiële Crisis).
Er zijn nogal wat investeerders die dit als een goede reden zien om in Chinese aandelen te beleggen. Maar zelf ben ik een heel stuk voorzichtiger.
Geopolitieke risico’s
Dat de relatie tussen de VS en China in rap tempo aan het bekoelen is, zal niemand zijn ontgaan. Evenmin dat dit impact heeft op zowel de handels- als investeringsstromen tussen beide landen. We zien bijvoorbeeld dat de VS steeds meer bezig is om China in te sluiten door het aangaan van regionale allianties met bijvoorbeeld Japan en Australië.
Ook probeert en slaagt de VS erin om China de toegang te ontzeggen tot cruciale technologie. Dit zorgt ervoor dat China’s industriële ambities (bekend onder de naam ’Made in 2025’) in gevaar komen. Het doel van deze industriepolitiek is om China te transformeren tot een technologische grootmacht.
China heeft veel schulden
China is in de afgelopen decennia veel schulden aan gegaan om de enorme economische ontwikkeling te kunnen financieren. Dit heeft tot bepaalde excessen geleid, waarvan de vastgoedcrisis in China het bekendste voorbeeld is. Echter, andere sectoren en ook lokale overheden zitten eveneens diep in de schulden. Uiteindelijk beperken deze hoge schuldenniveaus het economische groeipotentieel.
Steeds moeilijker te monitoren
Maar wellicht is het grootste risico voor beleggers in Chinese aandelen dat het steeds lastiger wordt om de economische situatie aldaar in kaart te kunnen brengen. China is de afgelopen jaren namelijk steeds minder economische en statistische data gaan publiceren. Een artikel dat deze week verscheen in The Wall Street Journal verwoordde dit als volgt in de titel van het artikel met: ’China Locks Information on the Country Inside a Black Box’.
oor de duidelijkheid: deze column valt op geen enkele wijze te beschouwen als beleggersadvies, maar investeren in een land dat zich in toenemende mate laat karakteriseren als geheimzinnig gaat gepaard met risico. Als deze en andere ongewenste trends zich voortzetten, denk ik in elk geval dat het meest glorieuze tijdperk voor Chinese aandelen achter ons ligt.
Teeuwe Mevissen is senior macrostrateeg bij RaboResearch. Reageren? Mail naar
vragen@dft.nl.