SEVA_ schreef op 9 juli 2023 14:10:
Iedere week kijken we naar een actueel thema of een bepaalde gebeurtenis op de beurs om daar een ETF van de Week aan te koppelen.
Deze week werpen we een blik op de iShares STOXX Europe 600 Insurance UCITS ETF. De rentestijging is over het algemeen gunstig voor de winstmarges van Europese verzekeraars.
Centrale banken hintten op meer renteverhogingen, nu de economie zo goed blijft draaien en de inflatie nauwelijks omlaag komt. Dat is goed nieuws voor verzekeraars. De premies die een verzekeringsmaatschappij ontvangt van haar polishouders kunnen immers tegen hogere rendementen worden herbelegd in staats- en bedrijfsobligaties.
Dit komt direct ten goede aan de winstmarges. Ook zorgt de hogere rente voor een daling van de waarde van de toekomstige verplichtingen, denk aan een uitkering na overlijden van de polishouder.
Die lagere verplichtingen versterken de kapitaalbuffers, waardoor verzekeraars in beginsel meer geld kunnen terugsluizen naar de aandeelhouders.
Aan de andere kant beleggen verzekeraars veel in staats- en bedrijfsobligaties, en die dalen juist door de rentestijging. Veel verzekeraars dekken de renterisico’s af, zodat de impact van de rentestijging op de winst verschilt per verzekeraar.
Voor levensverzekeraars is de hogere rente extra gunstig, omdat dit de verkoop van pensioenuitkeringen en lijfrentes kan stimuleren. Voor schadeverzekeraars is de huidige omgeving met een hoge inflatie juist nadelig, omdat dit kan leiden tot hogere schadeclaims.Per saldo zijn de vooruitzichten voor de Europese sector echter positief. Zo rekenen analisten van UBS op een winstgroei van gemiddeld 5% per jaar in de periode 2022-2025.
Met een koers-winstverhouding van circa 10,5 op basis van de verwachte winst in de komende twaalf maanden zijn Europese verzekeraars gunstig gewaardeerd vergeleken met de brede MSCI Europe-index (14,1).
De fysieke iShares STOXX Europe 600 Insurance UCITS ETF belegt in een mandje van 31 Europese verzekeraars en biedt daarmee een goede blootstelling aan de sector.