Fugro 2025

1. AlaskanTimber 29 maart 2025 11:39

   auteur info

   • AlaskanTimber

     Lid sinds: 20 mrt 2024

     Laatste bezoek: 31 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 146

     Gegeven: 24

   •    Aantal posts: 179

   quote:

   AlaskanTimber schreef op 16 maart 2025 11:10:

   [...]
   
   TA update 2.
   
   Allereerst een correctie op bovenstaande post. Waar ik schrijf "positieve reversal" had "positieve divergentie" moeten staan.
   Technisch gezien is er niet veel veranderd. Wat in dit geval positief is.
   
   De koers is door € 14,00 gezakt, maar niet ingestort. Referrerend naar bovenstaande post is zelfs de "positieve divergentie" nog intact.
   
   Negatief :
   
   - Koers onder de gap van € 14,00.
   - Koers is niet ingestort, maar daadkracht in welke richting dan ook is niet waarneembaar (sinds 11 maart).
   Ook niet naar boven. De candles van afgelopen week (dagcandles) zie ik eerder nog wat naar beneden gaan
   dan naar boven. Maar ook daar zie ik geen overtuiging. Dus, zoals vorige week, nog steeds onduidelijkheid
   op de korte termijn.
   
   Neutraal :
   
   - Q1 cijfers/update eind april. Qua cijfers niet veel opwinding. Voor een duidelijke impuls m.b.t. de outlook
   lijkt het mij nog wat vroeg. De koers zal ons begin mei informatie geven of de verwachtingen opgeschaald
   kunnen worden. De tweede helft van het jaar verwacht ik, en moet, Fugro met duidelijkheid komen. Ben
   optimistisch.
   
   Positief :
   
   - De gap van € 14,00 is gesloten. Daar zijn we vanaf.
   - De "positieve divergentie" (kortere termijn) is nog intakt. Geen overtuiging in de daling.
   - De zichtbare shortselling is sinds 10 maart niet gestegen.
   - Bank of America heeft een positie opgebouwd in Fugro. Geen eigen onderzoek. Van het forum geplukt.
   - Afgelopen week weer een nieuwe/uitbreidende opdracht erbij.
   - Onder € 14,00 vond ik de lucht zeer dun tot € 10,00. Deze mening stel ik bij. De lucht is dikker geworden en
   geef de steun € 13,50 wezenlijk meer kracht. Meer dan aan € 14,00 voorheen. Daar onder is de lucht wel
   weer vrij dun. Door deze versterking zal ik € 10,00, voorlopig, niet meer noemen.
   - Onder de streep is de ruimte omhoog voor het komende jaar, bij gelijkblijvende en later verbeterende
   outlook, groot te noemen. De "positieve reversal" voor de komende 1,5 jaar (zie eerdere post) staat nog
   solide. Ondanks dat de "koersindicatie" bij een daling richting € 13,50 iets lager wordt, maar nog steeds
   rond € 28,00 zal liggen. Momenteel nog iets hoger.
   

   (TA) update 3.
   
   Voor TA zie bovenstaande post.
   
   Neutraal :
   
   De koers is niet ingestort en worstelt nog steeds rond € 14,00. Technische steun € 13,50. Er is nog steeds geen duidelijkheid. De Bulls en Bears zijn beide vlees nog vis.
   
   Negatief :
   
   - De besluiteloosheid is handig gebruikt door de shorters. De shortpositie is toegenomen (1,61 %) ook staan er veel Calls april geschreven op € 15,00. Ik durf te stellen dat zonder shorters de koers rond € 14,50 - 15,00 had gestaan. Let wel. Ik wijs niet met een vinger naar de shorts. Dit is gewoon een onderdeel van het spel. De kopers wachten verder af en loeren op een lagere koers om toe te slaan. Dan wel gelijke koersen, maar dan verder richting 2e jaarhelft. Met betere vooruitzichten, als Fugro zijn werk blijft doen.
   
   - Het sentiment is wereldwijd slecht.
   
   - TA. € 10 haal ik niet uit de kast. Wel een willekeurige koers tussen € 11,00 en 13,50. Kans 40 % en slechts van korte duur. Hooguit een "Touch and Go". M.a.w. een koop kans.
   
   Positief :
   
   - Ik heb het jaarverslag nog maar eens snel doorgenomen. Ben meer een TA er dus verwacht er niet teveel van. Een opvallend aspect is. Fugro "wil" groeien. Het woord groeien komt door het hele verslag op elke pagina wel een keer voor. Dus Fugro gewoon doorgaan.
   
   - Het sentiment. Zodra het sentiment draait kan de K/W verhouding naar 10 à 11,5. Bij aanhoudende positieve ontwikkelingen rondom Fugro. Ook op TA basis kom je daar uit.
   
   - De tarieven (VS) zouden zulke kraters slaan. Over 2 maanden heeft niemand het er meer over. Neem de 25 % autotarieven. Het is bijna onmogelijk dat er geen deal komt.
   
   Mochten Trump en Co dit doorzetten. De amerikaanse autos zijn gemiddeld met minstens 50 % buitenlandse onderdelen, staal etc uitgerust. Dus duurder worden deze ook. Daarnaast onstaat er een ander probleem. Ook als de amerikaanse autos in verhouding toch goedkoper dan de buitenlandse autos blijven. Zal de komende 4 tot 5 jaar de vraag naar deze autos zoveel hoger zijn dan de produktiecapaciteit, dat de prijs zich vanzelf aanpast aan die van de buitenlandse autos. Ook denk ik niet dat er ook maar èèn buitenlandse fabrikant besluit, op basis van de tarieven, een fabriek te bouwen in de VS. Te onzeker/onvoorspelbaar.
   
   Mocht dit op de lange termijn toch positieve resultaten opleveren. Dan duurt dat zo lang dat Trump al lang van het wereldtoneel verdwenen is. Aangezien Trump een soort van narcist is, gaat dit hem niet worden. Trump wil aanzien oogsten voordat hij uit de picture verdwijnt.
   
   - De rest van de wereld gaat door met decarboniseren en self sustainable. Omdat het niet anders kan, ook financieel gezien.
   
   - Redelijk wat Puts april € 14,00 geschreven.
2. Fredt de onnozele goudzoeker 29 maart 2025 11:59

   auteur info

   • Fredt de onnozele goudzoeker

     Lid sinds: 24 mei 2024

     Laatste bezoek: 31 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 862

     Gegeven: 1308

   •    Aantal posts: 2.807

   quote:

   Bertus schreef op 29 maart 2025 06:57:

   Het is een kwestie van uitzitten, ik heb de laatste dagen wat calls geschreven op Fugro.
   Ik heb deze week de mei 14 met 65 cent premie en de juni 15 voor 50 cent premie, totaal 30 calls.
   Totaal heb ik hiermee 1700 euro premie binnen.
   Mijn GAK is trouwens 14,50
   
   Ik heb gisteren 1000 stuks Fugro bij gekocht op 13,75, ik heb nu ruim 10 K stuks Fugro
   En maandag probeer ik nog weer 10 tot 15 calls te schrijven, mits Fugro wat stijgt .
   Hopelijk lukt het om maandag de juni 14,5 te schrijven op 14,5 op 50 cent, dat zou dan weer 750 euro premie op leveren.
   Op deze wijze probeer nog wat binnen te harken in deze markt.
   Verder komt er binnenkort dividend.
   Bovendien hoop ik dat iedereen rustig blijft, als je het geld niet nodig hebt.
   
   Ook met mijn andere aandelen heb ik de laatste weken veel calls geschreven, zoals Philips en ASMI.
   Gisteren gingen er nog 10 calls Ahold, juni 35 premie 75 cent het had nog 5 cent hoger gekund, maar een paar dagen terug deze order in gelegd en vond toen 75 cent een mooie prijs en Ahold gaat ook binnenkort ex-dividend.
   Misschien maandag nog wat meer calls op Ahold schrijven als het daar opnieuw een positieve dag gaat worden.
   Dinsdag Trump Tax day, dan komen er misschien weer mooie koopkansen.
   
   Ik heb nog 25% cash
   

   Ik heb juist alleen puts geschreven. Ik wil meer Fugro hebben. Ooit begint de snelle stijging en die wil ik niet mislopen voor een paar centen. Ik ga wel calls schrijven als de koers op 25 staat.
3. Calimero 29 maart 2025 13:52

   auteur info

   • Calimero

     Lid sinds: 01 nov 2018

     Laatste bezoek: 01 apr 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3575

     Gegeven: 251

   •    Aantal posts: 20.472

   quote:

   Fredt de onnozele goudzoeker schreef op 29 maart 2025 11:59:

   [...]
   
   Ik heb juist alleen puts geschreven. Ik wil meer Fugro hebben. Ooit begint de snelle stijging en die wil ik niet mislopen voor een paar centen. Ik ga wel calls schrijven als de koers op 25 staat.
   

   Wel blijven tellen Fredt ... mvg
   
   www.iex.nl/Forum/Upload/2025/15647266...
   www.iex.nl/Forum/Upload/2025/15647274...

   Bijlage:
4. nine_inch_nerd 29 maart 2025 13:53

   auteur info

   • nine_inch_nerd

     Lid sinds: 04 feb 2015

     Laatste bezoek: 31 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 7359

     Gegeven: 5311

   •    Aantal posts: 18.558

   quote:

   Fredt de onnozele goudzoeker schreef op 29 maart 2025 11:59:

   [...]
   
   Ik heb juist alleen puts geschreven. Ik wil meer Fugro hebben. Ooit begint de snelle stijging en die wil ik niet mislopen voor een paar centen. Ik ga wel calls schrijven als de koers op 25 staat.
   

   ??
   
   Heb je ook aandelen? Of koopcalls?
5. Bertus 29 maart 2025 13:54

   auteur info

   • Bertus

     Lid sinds: 19 nov 2022

     Laatste bezoek: 31 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 238

     Gegeven: 13

   •    Aantal posts: 788

   quote:

   Fredt de onnozele goudzoeker schreef op 29 maart 2025 11:59:

   [...]
   
   Ik heb juist alleen puts geschreven. Ik wil meer Fugro hebben. Ooit begint de snelle stijging en die wil ik niet mislopen voor een paar centen. Ik ga wel calls schrijven als de koers op 25 staat.
   

   Ik heb nog meer dan genoeg vrije Fugro liggen, ik ga evt 50-60% gebruiken om calls te schrijven.
   Binnenkort ex dividend, dan staan we voorlopig vast niet boven de 14-15.
   Ik ga ook zeker geen lange calls schrijven
6. Pedro Ines Kuilen 29 maart 2025 14:15

   auteur info

   • Pedro Ines Kuilen

     Lid sinds: 13 aug 2021

     Laatste bezoek: 31 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 5403

     Gegeven: 675

   •    Aantal posts: 10.496

   Kan Fugro ook bodemonderzoeken uitvoeren na een aardbeving bijvoorbeeld in Myanmar??
7. Tuurlijk 29 maart 2025 14:17

   auteur info

   • Tuurlijk

     Lid sinds: 01 mei 2021

     Laatste bezoek: 31 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 679

     Gegeven: 761

   •    Aantal posts: 462

   (deel 1 van 3)
   
   Ik ben nog even aan het hobbyen en rekenen geweest, om een duidelijker beeld te krijgen van hoe een overname van Fugro eruit zou kunnen zien – en dan met name wat betreft de terugverdientijd voor een potentiële koper. Het is een beetje een longread geworden (en IEX laat me maximaal 8000 tekens posten dus het moet even in 3 berichten) maar ik vond het wel leuk om te delen, dus bij deze.
   
   In dit scenario ga ik uit van een fictieve overnameprijs van €22 per aandeel, wat neerkomt op een premie van 60% op de huidige beurskoers van €13,75. Op basis daarvan heb ik doorgerekend wat een koper daadwerkelijk betaalt, wat hij ervoor terugkrijgt (inclusief balans, activa, vloot, kaspositie, enz.), en hoe snel die investering terugverdiend zou kunnen worden.
   
   Laat ik duidelijk zijn:
   Ik zit niet in Fugro omdat ik denk dat het op korte termijn wordt overgenomen. Mijn interesse zit vooral in het structurele opwaartse potentieel van het bedrijf – zowel qua groei, marges als waardering. Maar juist vanwege die extreem lage waardering is het overnamescenario wel degelijk een reëel en interessant rekensommetje.
   
   Onderstaande analyse (volgende post) is opgesplitst in twee delen:
   
   

   • Eerst de werkelijke waarde en terugverdientijd op basis van de huidige prestaties van Fugro (status quo).
   • Daarna een groeiscenario richting 2027, gebaseerd op Fugro’s eigen mid-term outlook.

   
   ---------------
8. Tuurlijk 29 maart 2025 14:18

   auteur info

   • Tuurlijk

     Lid sinds: 01 mei 2021

     Laatste bezoek: 31 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 679

     Gegeven: 761

   •    Aantal posts: 462

   (deel 2 van 3)
   
   Terugverdientijd van een Fugro-overname bij €22 per aandeel
   
   Uitgangspunten en overnamekosten
   

   • Overnameprijs: €22 per aandeel (ca. 60% premie ten opzichte van de beurskoers €13,75).
   • Aantal aandelen: 112.730.967 uitstaande aandelen na het aandeleninkoopprogramma
   • Equity value (marktkap): ~€2,48 miljard (112,73 mln × €22). Dit is het bedrag dat een koper moet investeren voor een volledige overname van Fugro.
   • Dividend: Fugro keert in 2025 €0,75 per aandeel dividend uit. Bij een overname vervalt dit dividend waarschijnlijk, waardoor deze ~€84 miljoen per jaar binnen de onderneming blijft in plaats van aan aandeelhouders uitgekeerd te worden.

   
   Equity value (marktwaarde eigen vermogen) bij €22 per aandeel
   
   Bij een overnameprijs van €22 per aandeel en 112.730.967 uitstaande aandelen bedraagt de Equity value (marktwaarde van het eigen vermogen) circa €2,48 miljard. Dit is eenvoudigweg €22 maal het aantal uitstaande aandelen. In deze overnamesom van ~€2,48 mrd zit de waarde voor alle aandeelhouders samen besloten.
   
   Enterprise Value (EV) berekenen
   
   De Enterprise Value (EV) is de waarde van het gehele bedrijf – marktwaarde van het eigen vermogen plus netto schulden. Fugro heeft eind 2024 een zeer beperkte netto schuldenpositie van ongeveer €96 miljoen (net debt). Dit betekent dat de schulden na aftrek van de kasmiddelen rond de €96 mln bedragen (Fugro had €319 mln in kas en iets meer aan schuldverplichtingen, inclusief leaseverplichtingen). Bij overname neemt de koper deze schulden over maar krijgt ook de kasgelden erbij, vandaar dat we deze optellen voor de EV.
   
   Rekening houdend met ~€0,10 mrd netto schuld komt de EV van Fugro bij €22 p/a uit op circa €2,58 miljard (2,48 + 0,10). Dit is de effectieve overnamesom voor het hele bedrijf, inclusief schulden. Ter vergelijking, Fugro’s EBITDA (2024) was ~€484 mln , dus EV/EBITDA bij deze prijs ~5,3× (zie verderop).
   
   Toelichting: Een netto schuldenpositie van €96 mln betekent dat Fugro nagenoeg schuldenvrij is op net basis – de kas bevat vrijwel evenveel geld als er aan leningen uitstaat. Dit komt mede door de sterke kasstroom in 2024
   
   Balans: boekwaarde van activa en “directe waarde”
   
   Een koper die Fugro overneemt, verwerft daarmee alle bezittingen van het bedrijf. Uit het jaarverslag 2024 blijkt dat Fugro een aanzienlijke boekwaarde van de activa heeft. Hieronder een overzicht van de belangrijkste balansposten (per 31 dec 2024) die de directe waarde aangeven die de koper meekrijgt:
   
   

   • Materiële vaste activa (totaal) – fysieke bezittingen: € 868 miljoen
   • - waarvan schepen (geotechnische en survey vloot) ~€410 miljoen (boekwaarde onderdeel van bovenstaand)
   • - waarvan installaties & apparatuur (ROVs, USVs, etc.): ~€135 miljoen (onderdeel van bovenstaand)
   • - vaste activa in aanbouw (nieuwe schepen/projecten): ~€244 miljoen (onderdeel van bovenstaand)
   • Immateriële activa (incl. goodwill, technologie): € 296 miljoen
   • Vlottende activa (voorraden + vorderingen): ~€ 706 miljoen (voorraad €41m + handelsvorderingen €665m)
   • Kas en kasequivalenten: € 319 miljoen
   • Totaal activa: €2.630 miljoen

   
   Zoals te zien vertegenwoordigen de materiële vaste activa – zoals Fugro’s vloot aan onderzoeksschepen, geotechnische boorschepen, onderwaterrobots en meetapparatuur – een boekwaarde van €868 mln. Deze “tastbare” activa zijn directe waarde die een koper verkrijgt. Daarnaast heeft Fugro ~€319 mln in kas, wat de koper eveneens mee overneemt. De totale boekwaarde van alle activa was eind 2024 circa €2,63 miljard. Hier staan natuurlijk ook verplichtingen tegenover (totaal €1,12 mrd aan passiva), resulterend in een boekwaarde van het eigen vermogen van ~€1,50 miljard.
   
   Belangrijkste activa in de overname: Fugro’s kernbezittingen bestaan uit een wereldwijde vloot van gespecialiseerde schepen, een uitgebreide set aan ROV’s en nieuwe onbemande op afstand bestuurde vaartuigen (USV’s), alsmede een schat aan geo-data en geotechnische kennis. Al deze assets – inclusief eigen datavoorraad, intellectuele eigendommen (software, methodologie) en state-of-the-art apparatuur – gaan bij een overname mee naar de nieuwe eigenaar. Dit illustreert hoeveel directe, intrinsieke waarde in de overnamesom besloten ligt.
   
   Ratio’s bij €22 per aandeel: EV/EBITDA en P/B
   
   Financiële kengetallen op basis van de overnameprijs van €22 tonen hoe de waardering zich verhoudt tot Fugro’s resultaten en boekwaarde:
   
   

   • EV/EBITDA (2024) – circa 5,3×: De enterprise value (~€2,58 mrd) is 5,3 keer de EBITDA van 2024 (€484 mln). Dit betekent dat de operationele cashflow van Fugro in iets meer dan vijf jaar gelijk is aan de totale ondernemingswaarde bij deze prijs. Een EV/EBITDA in deze orde grootte duidt op een redelijk lage multiple, mede dankzij Fugro’s sterk verbeterde resultaat in 2024.
   [li]P/B (Price/Book) – circa 1,66×: De aandelenprijs €22 is ~1,66 maal de boekwaarde per aandeel. Fugro’s eigen vermogen per aandeel is ongeveer €13,27 (boekwaarde ~€1.496 mln over 112,73 mln aandelen). Dus de koper betaalt ~66% boven de boekwaarde van de nettopositie. Een P/B van 1,66× betekent dat Fugro boven haar boekwaarde wordt verkocht, wat gebruikelijk is voor een winstgevend bedrijf met unieke assets/know-how.
   

   
   (Ter info: de P/E (koers/winst) bij €22 is ~9,0× op basis van €2,44 winst per aandeel in 2024. Dit komt overeen met een winstrendement ~11%.)
   
   Terugverdientijd zonder groei (status-quo prestaties): waarom bestaande activa dit verkorten
   
   Op het eerste gezicht lijkt de terugverdientijd bij een overnameprijs van €22 ongeveer 9 jaar te zijn als men enkel naar de winst kijkt (P/E ~9). Ook op free cashflow basis zou het ~15-16 jaar zijn (EV/FCF ~16 bij ~€161 mln FCF in 2024. Echter, deze berekening is te conservatief, omdat de koper ook de bestaande activa van Fugro in handen krijgt die directe waarde vertegenwoordigen.
   
   Bij een overname van Fugro voor €2,48 mrd ontvangt de koper meteen ~€1,50 miljard aan boekwaarde van activa (eigen vermogen). In zekere zin “krijgt” de koper deze waarde terug in de vorm van schepen, uitrusting, cash, vorderingen, etc. De daadwerkelijke premie die bovenop de boekwaarde betaald wordt, is het verschil tussen de overnamesom en de netto-activa. In dit geval is dat ongeveer €0,98 miljard (2,48 - 1,50). Dit kan gezien worden als de goodwill of meerwaarde die betaald wordt voor toekomstige winstcapaciteit, synergieën en Fugro’s marktpositie.
   
   Als we die ~€0,98 mrd premie afzetten tegen Fugro’s jaarlijkse nettowinst van €274 mln, zou de terugverdientijd zonder groei (status-quo prestaties) voor dit “extra” deel slechts ~3,5 jaar zijn in theorie. Met andere woorden: een groot deel van de investering is direct gedekt door bestaande bezittingen, en de resterende goodwill kan in een paar jaar worden terugverdiend uit de winstgevendheid. Bovendien hoeft de koper dankzij de overgenomen activa minder te investeren om dezelfde operationele capaciteit te bereiken – Fugro heeft recent flink geïnvesteerd in haar vloot en apparatuur, wat terug te zien is in de hoge boekwaarde van materiële activa.
9. Tuurlijk 29 maart 2025 14:18

   auteur info

   • Tuurlijk

     Lid sinds: 01 mei 2021

     Laatste bezoek: 31 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 679

     Gegeven: 761

   •    Aantal posts: 462

   (deel 3 van 3)
   
   Terugverdientijd met groei (conform 2027-doelstellingen)
   Als Fugro haar groeidoelstellingen richting 2027 waarmaakt (omzet €3,25 mrd, nettoresultaat ~€390 mln, FCF ~€244 mln, gecorrigeerde EBITDA ~€425 mln), en je rekent met lineaire groei vanaf 2024, dan nemen de jaarresultaten gestaag toe.
   
   Gemiddeld over de periode 2025–2027 komt het nettoresultaat dan uit op €351 miljoen per jaar, de vrije kasstroom op €216 miljoen, en de gecorrigeerde EBITDA op €383 miljoen. Daarmee zou een koper de geïnvesteerde goodwill van €980 miljoen in ~2,8 jaar kunnen terugverdienen, afhankelijk van de gekozen maatstaf.
   
   Conclusie
   De “werkelijke” waarde van Fugro bij €22 per aandeel omvat niet alleen de winstgevendheid, maar ook de substantiële boekhoudkundige waarde van activa die de koper onmiddellijk overneemt. Daardoor is de effectieve terugverdientijd voor een overname korter dan een simpele winst- of cashflow-multiple doet vermoeden, omdat de koper bij overname al beschikt over €1,5+ miljard aan tastbare waarde. Deze activa dragen bij aan toekomstige inkomsten én kunnen, indien nodig, (tegen waarde) worden verkocht of ingezet, hetgeen de risico’s en terugverdientijd voor de investeerder verlaagt.
   
   Bronnen: Jaarverslag Fugro 2024 (balansposten, resultaten), Investor pack maart 2025, persbericht jaarresultaten 2024.
   
   -------
   
   Tot slot: uiteraard is dit allemaal puur theoretisch. Er is geen enkel concreet signaal dat Fugro binnenkort overgenomen wordt. Maar feit blijft wél dat het aandeel op dit moment extreem laag gewaardeerd is. In feite is Fugro op basis van koers-winstverhouding, EV/EBITDA en prijs/boekwaarde nog nooit zó goedkoop geweest als nu. En juist daarom is dit scenario interessant genoeg om in het achterhoofd te houden. Als een partij als HAL Invest hier op de loer ligt maar nu niet toeslaat, dan lijkt het erop dat ze het überhaupt niet van plan zijn – want dit soort waarderingen houden historisch gezien simpelweg geen stand.
   
   Alle feedback of aanvullingen zijn welkom – zeker inhoudelijke bijdragen zoals die van White Arrow eerder (waarvoor dank).
10. Geldwelp 29 maart 2025 15:09

    auteur info

    • Geldwelp

      Lid sinds: 16 mrt 2020

      Laatste bezoek: 29 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 36

      Gegeven: 2

    •    Aantal posts: 113

    Petje af @Tuurlijk. Ben boekhoudkundig niet onderlegd dus kan inhoudelijk niet reageren.
    Keek vanochtend nog even naar de koerswinstverhoudingen van de concurrenten van Fugro.
    Die zijn aanzienlijk hoger.
11. Fredt de onnozele goudzoeker 29 maart 2025 15:35

    auteur info

    • Fredt de onnozele goudzoeker

      Lid sinds: 24 mei 2024

      Laatste bezoek: 31 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 862

      Gegeven: 1308

    •    Aantal posts: 2.807

    quote:

    nine_inch_nerd schreef op 29 maart 2025 13:53:

    [...]
    
    ??
    
    Heb je ook aandelen? Of koopcalls?
    

    Ik heb 1826 aandelen en 30 puts geschreven. Wil alle 3000 aandelen graag hebben. Zo niet; prima premie. :-)
12. Fredt de onnozele goudzoeker 29 maart 2025 15:43

    auteur info

    • Fredt de onnozele goudzoeker

      Lid sinds: 24 mei 2024

      Laatste bezoek: 31 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 862

      Gegeven: 1308

    •    Aantal posts: 2.807

    Kunnen wij de boel niet met z'n alle overnemen Tuurlijk? Iedereen die actief is op dit forum.
    Pedro, zouden wij een paar miljard bij je kunnen lenen? Krijg je het over een kleine 3 jaar terug. Bedankt alvast!
13. Pedro Ines Kuilen 29 maart 2025 15:43

    auteur info

    • Pedro Ines Kuilen

      Lid sinds: 13 aug 2021

      Laatste bezoek: 31 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 5403

      Gegeven: 675

    •    Aantal posts: 10.496

    quote:

    Tuurlijk schreef op 29 maart 2025 14:18:

    (deel 3 van 3)
    
    Terugverdientijd met groei (conform 2027-doelstellingen)
    Als Fugro haar groeidoelstellingen richting 2027 waarmaakt (omzet €3,25 mrd, nettoresultaat ~€390 mln, FCF ~€244 mln, gecorrigeerde EBITDA ~€425 mln), en je rekent met lineaire groei vanaf 2024, dan nemen de jaarresultaten gestaag toe.
    
    Gemiddeld over de periode 2025–2027 komt het nettoresultaat dan uit op €351 miljoen per jaar, de vrije kasstroom op €216 miljoen, en de gecorrigeerde EBITDA op €383 miljoen. Daarmee zou een koper de geïnvesteerde goodwill van €980 miljoen in ~2,8 jaar kunnen terugverdienen, afhankelijk van de gekozen maatstaf.
    
    Conclusie
    De “werkelijke” waarde van Fugro bij €22 per aandeel omvat niet alleen de winstgevendheid, maar ook de substantiële boekhoudkundige waarde van activa die de koper onmiddellijk overneemt. Daardoor is de effectieve terugverdientijd voor een overname korter dan een simpele winst- of cashflow-multiple doet vermoeden, omdat de koper bij overname al beschikt over €1,5+ miljard aan tastbare waarde. Deze activa dragen bij aan toekomstige inkomsten én kunnen, indien nodig, (tegen waarde) worden verkocht of ingezet, hetgeen de risico’s en terugverdientijd voor de investeerder verlaagt.
    
    Bronnen: Jaarverslag Fugro 2024 (balansposten, resultaten), Investor pack maart 2025, persbericht jaarresultaten 2024.
    
    -------
    
    Tot slot: uiteraard is dit allemaal puur theoretisch. Er is geen enkel concreet signaal dat Fugro binnenkort overgenomen wordt. Maar feit blijft wél dat het aandeel op dit moment extreem laag gewaardeerd is. In feite is Fugro op basis van koers-winstverhouding, EV/EBITDA en prijs/boekwaarde nog nooit zó goedkoop geweest als nu. En juist daarom is dit scenario interessant genoeg om in het achterhoofd te houden. Als een partij als HAL Invest hier op de loer ligt maar nu niet toeslaat, dan lijkt het erop dat ze het überhaupt niet van plan zijn – want dit soort waarderingen houden historisch gezien simpelweg geen stand.
    
    Alle feedback of aanvullingen zijn welkom – zeker inhoudelijke bijdragen zoals die van White Arrow eerder (waarvoor dank).
    

    IK krijg bijna hetzelfde met ChatGPT! Denk je dat ChatGPT gelijk heeft of wat is je eigen visie en koersdoel voor Fugro?
14. Pedro Ines Kuilen 29 maart 2025 15:44

    auteur info

    • Pedro Ines Kuilen

      Lid sinds: 13 aug 2021

      Laatste bezoek: 31 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 5403

      Gegeven: 675

    •    Aantal posts: 10.496

    quote:

    Fredt de onnozele goudzoeker schreef op 29 maart 2025 15:43:

    Kunnen wij de boel niet met z'n alle overnemen Tuurlijk? Iedereen die actief is op dit forum.
    Pedro, zouden wij een paar miljard bij je kunnen lenen? Krijg je het over een kleine 3 jaar terug. Bedankt alvast!
    

    IK denk dat als je goed onderhandelt dat Fugro niet heel duur is om van de beurs af te halen!!!
15. Tuurlijk 29 maart 2025 15:58

    auteur info

    • Tuurlijk

      Lid sinds: 01 mei 2021

      Laatste bezoek: 31 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 679

      Gegeven: 761

    •    Aantal posts: 462

    quote:

    Pedro Ines Kuilen schreef op 29 maart 2025 15:43:

    [...]
    
    IK krijg bijna hetzelfde met ChatGPT! Denk je dat ChatGPT gelijk heeft of wat is je eigen visie en koersdoel voor Fugro?
    

    Dat zegt vooral iets over hoe weinig je gelezen hebt (of er van begrijpt natuurlijk). De analyse is gebaseerd op jaarverslagen, balanscijfers, margedoelen en kasstromen – dát krijg je niet uit één prompt. GPT is een tool, geen mening.
    
    Plaats jij anders een keer een inhoudelijk bericht? Zou verfrissend zijn.
16. nine_inch_nerd 29 maart 2025 16:05

    auteur info

    • nine_inch_nerd

      Lid sinds: 04 feb 2015

      Laatste bezoek: 31 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 7359

      Gegeven: 5311

    •    Aantal posts: 18.558

    quote:

    Fredt de onnozele goudzoeker schreef op 29 maart 2025 15:35:

    [...]
    
    Ik heb 1826 aandelen en 30 puts geschreven. Wil alle 3000 aandelen graag hebben. Zo niet; prima premie. :-)
    

    Helder.
    Maakte me even zorgen over een alleenstaande combinatie 'geschreven puts' en 'geschreven calls'.
17. Stefinstocks 29 maart 2025 16:27

    auteur info

    • Stefinstocks

      Lid sinds: 19 mei 2021

      Laatste bezoek: 31 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1845

      Gegeven: 2334

    •    Aantal posts: 2.899

    quote:

    Tuurlijk schreef op 29 maart 2025 14:18:

    (deel 3 van 3)
    
    Terugverdientijd met groei (conform 2027-doelstellingen)
    Als Fugro haar groeidoelstellingen richting 2027 waarmaakt (omzet €3,25 mrd, nettoresultaat ~€390 mln, FCF ~€244 mln, gecorrigeerde EBITDA ~€425 mln), en je rekent met lineaire groei vanaf 2024, dan nemen de jaarresultaten gestaag toe.
    
    Gemiddeld over de periode 2025–2027 komt het nettoresultaat dan uit op €351 miljoen per jaar, de vrije kasstroom op €216 miljoen, en de gecorrigeerde EBITDA op €383 miljoen. Daarmee zou een koper de geïnvesteerde goodwill van €980 miljoen in ~2,8 jaar kunnen terugverdienen, afhankelijk van de gekozen maatstaf.
    
    Conclusie
    De “werkelijke” waarde van Fugro bij €22 per aandeel omvat niet alleen de winstgevendheid, maar ook de substantiële boekhoudkundige waarde van activa die de koper onmiddellijk overneemt. Daardoor is de effectieve terugverdientijd voor een overname korter dan een simpele winst- of cashflow-multiple doet vermoeden, omdat de koper bij overname al beschikt over €1,5+ miljard aan tastbare waarde. Deze activa dragen bij aan toekomstige inkomsten én kunnen, indien nodig, (tegen waarde) worden verkocht of ingezet, hetgeen de risico’s en terugverdientijd voor de investeerder verlaagt.
    
    Bronnen: Jaarverslag Fugro 2024 (balansposten, resultaten), Investor pack maart 2025, persbericht jaarresultaten 2024.
    
    -------
    
    Tot slot: uiteraard is dit allemaal puur theoretisch. Er is geen enkel concreet signaal dat Fugro binnenkort overgenomen wordt. Maar feit blijft wél dat het aandeel op dit moment extreem laag gewaardeerd is. In feite is Fugro op basis van koers-winstverhouding, EV/EBITDA en prijs/boekwaarde nog nooit zó goedkoop geweest als nu. En juist daarom is dit scenario interessant genoeg om in het achterhoofd te houden. Als een partij als HAL Invest hier op de loer ligt maar nu niet toeslaat, dan lijkt het erop dat ze het überhaupt niet van plan zijn – want dit soort waarderingen houden historisch gezien simpelweg geen stand.
    
    Alle feedback of aanvullingen zijn welkom – zeker inhoudelijke bijdragen zoals die van White Arrow eerder (waarvoor dank).
    

    Bedankt Tuurlijk; vakwerk.
18. Mailbox 29 maart 2025 16:34

    auteur info

    • Mailbox

      Lid sinds: 01 feb 2013

      Laatste bezoek: 31 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1566

      Gegeven: 114

    •    Aantal posts: 4.674

    Fugro wil zich niet voor 22 euro laten overnemen. Zelf zou ik er op dit moment voor tekenen. Maar bestuur, commissarissen en grootaandeelhouders weten dat het bedrijf meer waard is en in de toekomst nog meer waard gaat worden.
19. Bertus 29 maart 2025 16:40

    auteur info

    • Bertus

      Lid sinds: 19 nov 2022

      Laatste bezoek: 31 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 238

      Gegeven: 13

    •    Aantal posts: 788

    Nu we het toch over aantallen hebben, wil ik er ook wel wat over kwijt.
    Ik heb nu ruim 10K aandelen, dus helemaal niet rampzalig om daar 30 tot 60 kortere calls op te schrijven.
20. Fredt de onnozele goudzoeker 29 maart 2025 16:48

    auteur info

    • Fredt de onnozele goudzoeker

      Lid sinds: 24 mei 2024

      Laatste bezoek: 31 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 862

      Gegeven: 1308

    •    Aantal posts: 2.807

    quote:

    Bertus schreef op 29 maart 2025 16:40:

    Nu we het toch over aantallen hebben, wil ik er ook wel wat over kwijt.
    Ik heb nu ruim 10K aandelen, dus helemaal niet rampzalig om daar 30 tot 60 kortere calls op te schrijven.
    

    Zeker kan dat maar je gaat een keer de echte stijging missen. Ik doe pas net aan opties maar ik ga alleen putopties schrijven op het moment dat koersen laag staan en ik op wil bouwen.
    Callopties ga ik pas schrijven op het moment dat de koers hoog staat en ik het niet erg vind om te verkopen.
    
    Samengevat: putopties als extra korting bij kopen.
    Callopties: extra winst bij verkoop.