RandomnessRules schreef:
Beste SR,
Je zegt dat ik niet weet wat de koers had gedaan zonder het bod van Staples, maar ik heb wel een paar indicaties:
1. De prijs schoot omhoog op 5 Februari van 5.14 tot 6.32 na het gerucht van DFT dat er een bod zou komen, en viel weer terug naar 5.00 na de ontkenning van CE
2. Na het bod van Staples op 19 Februari schoot de koers omhoog van een slot van 5.43 naar een slot van 7.55.
3. Op 17 maart slaat de twijfel toe over het doorzetten van het bod en een eventuele verhoging, en de koers zakt tot 6.76. Nadat Staples het voornemen tot een bod bevestigt gaat het weer omhoog.
Op basis van deze punten concludeer ik dat de koers van CE volledig bepaald wordt door speculatie over de overname en niet door de eigen kracht van de onderneming. Zonder bod van Staples gok ik er dus op dat de koers omlaag gaat.
Ik probeer aan zo min mogelijk feiten voorbij te gaan en zal even ingaan op je punten:
A-Het management van CE is vorig jaar al gewisseld. Ik ga er onmiddelijk vanuit dat Peter Ventress een getalenteerd manager is, maar geen enkele serieuze belegger zal de prijs laten stijgen alleen omdat er nieuw management is. Eerst zien, dan geloven, en daarvoor is tijd nodig. Bovendien heeft Ventress zelf aangekondigd toe te werken naar de geformuleerde doelstellingen, maar daar tijd voor nodig te hebben. Bij een koers van rond de 5 kan ik daar in meegaan, bij een bod van boven de 8 een stuk minder.
B-De jaarcijfers van 2007 zagen er als absoluut getal met 0.98 per aandeel behoorlijk uit, maar je vergeet waarschijnlijk even dat een substantieel gedeelte van het resultaat bestond uit eenmalige baten, zoals de verkoop van ASAP, en een forse restitutie van pensioen bijdragen. Volgens het jaarverslag kwam slechts 0.40 van operationele activiteiten en 0.58 kwam van verkochte activiteiten. In die 0.40 zit dan nog ongeveer 0.10 voor restituties uit het pensioenfonds. Als je dus zegt dat de resultaten met 0.98 per aandeel prima waren en dit doortrekt naar de toekomst, ben je denk ik niet verstandig bezig.
De 1e kwartaalcijfers van 2008 heb ik nog niet gezien, omdat ze pas over twee dagen gepubliceerd worden.
C- Als de markt altijd gelijk heeft, hoef je dus nooit te handelen. Ik denk overigens wel dat de prijs van CE redelijk correct is nu, want deze prijs gaat in ieder geval uit van een hoger bod, maar het risico dat het fout gaat is er ook nog.
Nu klink ik voor aan aantal CE supporters waarschijnlijk heel negatief, maar ik probeer vooral realistisch te zijn. Ook ik heb een belang bij een hoge koers en die komt het snelst en het zekerst met een overname. En ik heb het heel graag fout gezien als er een bod komt van meer dan 9....