SBM Offshore-augustus- 2013

1. [verwijderd] 20 augustus 2013 13:50

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   Chela schreef op 20 augustus 2013 10:44:

   Morgan Stanley over SBM.
   Iemand bekend met de modellen die MS hanteert?
   
   www.deaandeelhouder.nl/news/2013/8/19...
   

   @ Chela, @ all,
   
   ik heb enkele emails uitgezet. Onder andere naar de redactie van De Aandeelhouder.nl, naar Morgan Stanley, en naar sir Nicolas Robert -head of Investor Relations bij SBM.
   
   De Aandeelhouder krijgt zijn input aangeleverd van ABM Financial News. Zodra ik alle input binnen heb , kan ik de 3 reacties naast elkaar leggen. Dat lijkt me een goed moment om het ook op dit forum te zetten ..
   
   Wordt vervolgd.
   
2. Wimmo83 20 augustus 2013 13:58

   auteur info

   • Wimmo83

     Lid sinds: 01 nov 2012

     Laatste bezoek: 15 jan 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 3

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 143

   Weer terug van vakantie, en een mooie rit gemist.. Jammer maar het zorgt wel voor een zorgeloze vakantie. Ik lees zo nu en dan opmerkingen van 'ook met een correctie blijf ik zitten' 'de top is nog niet bereikt'.
   
   Ik was blij verrast met het goede nieuws maar was dat ook niet het ultieme verkoop moment? En is een correctie ook bij SBM niet gewoon op zijn plaats??
   
   Helemaal terug naar de 12 of 13 zie ik ook niet voor me (met de actuele status van SBM), maar ik zie tussen de 14 en de 15 zeker nog terugkoop of instap momenten. Hoe zien jullie dat? met name de zittenblijvers..
3. [verwijderd] 20 augustus 2013 14:54

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   quote:

   ff_relativeren schreef op 20 augustus 2013 13:50:

   [...]
   
   @ Chela, @ all,
   
   ik heb enkele emails uitgezet. Onder andere naar de redactie van De Aandeelhouder.nl, naar Morgan Stanley, en naar sir Nicolas Robert -head of Investor Relations bij SBM.
   
   De Aandeelhouder krijgt zijn input aangeleverd van ABM Financial News. Zodra ik alle input binnen heb , kan ik de 3 reacties naast elkaar leggen. Dat lijkt me een goed moment om het ook op dit forum te zetten ..
   
   Wordt vervolgd.
   
   

   klasse!
   bedankt
4. Chela 20 augustus 2013 15:42

   auteur info

   • Chela

     Lid sinds: 12 jan 2012

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 515

     Gegeven: 220

   •    Aantal posts: 2.647

   quote:

   klaar schreef op 20 augustus 2013 13:34:

   [...]
   
   Op een dag als vandaag popel ik weer om kort in te stappen in de hoop een kleine bounce ten gevolge van de verhuurstatus van Deep Panuke mee te maken. Echter, de vrees voor de inhoud van de notulen van de FED weerhoudt mij.
   

   Over die bounce heb ik zo mijn twijfels maar wie weet.
   
   Bemoedigend vind ik wel dat de Amerikaanse futures lijken te reageren op goede bedrijfscijfers, zelfs in de aanloop naar de FED-notulen.
   
   Dat zou ook eens tijd worden.
5. [verwijderd] 20 augustus 2013 16:28

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   En wat te denken van de uitkomst van het fraude onderzoek!
   Wat voor een boetes zouden daarvoor opgelegd kunnen worden!?
   
   50 miljoen
   100 miljoen
   200 miljoen
   
   misschien een mooie voor een poll.
   het zou zo maar 1 van de 3 bovenstaande bedragen kunnen zijn. en ook zomaar de laatste. Betekend een goede dreun op de 2013 cijfers. Het is namelijk wel raar dat er na anderhalf jaar niets over bekend is.
6. Beperktedijkbewaking 20 augustus 2013 17:01

   auteur info

   • Beperktedijkbewaking

     Lid sinds: 05 sep 2003

     Laatste bezoek: 04 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 12435

     Gegeven: 16682

   •    Aantal posts: 26.312

   quote:

   RichZed18 schreef op 18 augustus 2013 19:20:

   Weer wat bij geleerd. Inderdaad de financiering van de bouw en de huuropbrengsten gedurende deze 20 jaar is heel wat anders.
   IFRS wil deze huuropbrengsten van de gehele periode van 20 jaar dus in 1 keer op voorhand al in 't resultaat opgenomen zien!? Dit gaat geheel tegen mijn gevoel in en strookt ook niet met het Nederlandse voorzichtigheidsbeginsel. Maar ala; daar ga ik niet over; IFRS wil dat zo kennelijk. Moet ik nog wel goed over nadenken wat daarvan de ratio is, want die moet er zijn (zal het IFRS-manual moeten raadplegen vrees ik en dat is NIET mij hobby; vreselijk).
   ...
   

   Stel ik krijg een autodealer zo gek om mij een auto te verkopen die ik (incl. wat rente) in 36 maandelijkse termijnen mag betalen. Op de dag van de verkoop verdwijnt de auto uit zijn voorraad en van de balans, terwijl er een debiteur voor in de plaats komt. De omzet en de winst (plus belasting daarover) moeten in dat eerste jaar geboekt worden, terwijl de cash grotendeels pas later binnenkomt.
   Bij zo'n FPSO geldt m.i. iets analoogs, vanwege het specifieke karakter van zo'n levering, en ook omdat de restwaarde na 20 jaar zeer twijfelachtig is. Het is geen normale verhuur (zoals bij een winkelpand).
   Als SBM ook nog jaarlijks onderhoud moet plegen, geldt de IFRS regel denk ik niet voor dat deel van de 'huur'.
   
   Interessant is dat bij TomTom het omgekeerde gebeurt: deferred revenues. Bij hun nieuwste modellen is bij aankoop een 'lifetime' (in de praktijk zo'n 4 jaar) abonnement op kaarten en traffic service inbegrepen. Volgens IFRS moet (of mag?) dat deel van de verkoopprijs (en dus de bijbehorende winst) over 4 jaar uitgesmeerd worden, wat fiscaal gunstig is.
   
   Het verschil is logisch: bij TT moet de service nog geleverd worden, terwijl bij SBM het werk al gedaan is en de kosten voor een FPSO al (grotendeels) gemaakt zijn.
   Het merkwaardige is wel dat ook bij TT de kosten al voor een groot deel gemaakt zijn in de vorm van aanschaf- en maak+ontwikkelkosten voor kaarten en software. Sommige TT-adepten spreken daarom liever van uitgestelde winst dan van uitgestelde omzet.
   
7. Chela 20 augustus 2013 17:57

   auteur info

   • Chela

     Lid sinds: 12 jan 2012

     Laatste bezoek: 26 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 515

     Gegeven: 220

   •    Aantal posts: 2.647

   quote:

   Beperktedijkbewaking schreef op 20 augustus 2013 17:01:

   [...]
   Bij zo'n FPSO geldt m.i. iets analoogs, vanwege het specifieke karakter van zo'n levering, en ook omdat de restwaarde na 20 jaar zeer twijfelachtig is. Het is geen normale verhuur (zoals bij een winkelpand).
   Als SBM ook nog jaarlijks onderhoud moet plegen, geldt de IFRS regel denk ik niet voor dat deel van de 'huur'.
   

   Duidelijk BDB, mooie analogie.
   Enig idee over de fiscale consequenties van deze financial lease in het jaar van de (toekomstige)omzetboeking?
   Ze zullen toch geen lening af moeten sluiten om de belasting te gaan betalen...
8. Beperktedijkbewaking 20 augustus 2013 18:52

   auteur info

   • Beperktedijkbewaking

     Lid sinds: 05 sep 2003

     Laatste bezoek: 04 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 12435

     Gegeven: 16682

   •    Aantal posts: 26.312

   quote:

   Chela schreef op 20 augustus 2013 17:57:

   [...]
   ...
   Ze zullen toch geen lening af moeten sluiten om de belasting te gaan betalen...
   

   Waarom niet? Ze hebben sowieso al veel moeten lenen om het ding te kunnen bouwen.
   En de rente over die (extra) lening moeten ze a priori al meenemen in hun prijsopgave. Of hebben ze zich door IFRS laten verrassen? (Ik wil niet zuur doen, ik beleg zelf in SBM, maar miscalculaties komen bij SBM wel vaker voor...)
   
   In de praktijk valt het wel mee:
   - De tax wordt betaald over de eenmalige winst (= waarde debiteur minus 'voorraadvermindering'), niet over de omzet.
   - De rente over voorfinanciering en evt. extra lening kan nog jaren afgetrokken worden.
   - Men redt zich kennelijk door het dividend (if any) voorlopig te verlagen.
   
   Hoe de NL fiscus het behandelt weet ik niet, ben geen fiscalist. Maar het zou me niet verbazen als deze gewoon IFRS volgt (zie ook TomTom). Waarom anders alle heisa?
   
9. [verwijderd] 20 augustus 2013 20:11

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Het zijn 3 woorden. Kwalitatief-Uitermate- ..... en die derde weten jullie zelf wel. Tussentijds nieuws over Deep Panuke.
   
   "Production shut-in" is de letterlijke mededeling in het rapport van de Canada-Nova Scotia Offshore Petroleum Board.
   
   www.cnsopb.ns.ca/offshore-activity/we...
   
   Nog snel de media gescand ; nog (even) niets ...
   
   @ Beur, je hebt gelijk gekregen. Er zijn nog wat hobbeltjes voordat we een constante flow natural gas hebben.
   
   Greetzzz
   

   Bijlage:
10. [verwijderd] 20 augustus 2013 21:10

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Bedankt FF. Laten we de officiele berichten maar afwachten, weet niet of dit per definitie slecht nieuws is, shut-in kun je op verschillende manieren vertalen en interpreteren. Wel spannend morgen!
11. [verwijderd] 20 augustus 2013 22:47

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Hoi Mvdwl,
    
    bedoel je "te vertalen als produktie afgesloten / stil gelegd omdat alle resultaten zijn behaald" ? Er komen 3 vragen bij me op ;
    
    1. is het logisch om eerst de overdracht te formaliseren en daarna opnieuw op te starten ?
    
    2. is het logisch om bij het behalen van een constante produktie de ramp-up direkt in te zetten -dus gewoon door gaan- en tegelijkertijd de overdracht te regelen ?
    
    3. We zien opnieuw dat nieuws over Deep Panuke niet wordt gebracht door Encana en/of SBM Offshore. De Petroleum Board trekt zijn eigen (communicatie)plan. Waarom komen de 3 partijen niet op hetzelfde tijdstip samen met een bericht ?
    
    Mvdwl, ik ben benieuwd. Heel benieuwd. Zoals je al schreef ; het wordt spannend morgen ....
    
    
12. [verwijderd] 21 augustus 2013 04:15

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    In de aardolie-industrie is shut-in de implementatie van een productieplafond lager dan het beschikbare vermogen van een bepaalde plek.
    
    Maar waarom ze dit doen weet ik niet, hopelijk geen problemen aan 1 of meerdere van de production wells.
13. [verwijderd] 21 augustus 2013 07:30

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    07:12:32 / 21-08-13 *DJ SBM Offshore-koersdoel verhoogd naar EUR19,00 van EUR17,00 - ING
14. herbie bell 21 augustus 2013 09:15

    auteur info

    • herbie bell

      Lid sinds: 22 nov 2012

      Laatste bezoek: 14 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 130

      Gegeven: 11

    •    Aantal posts: 1.582

    Aug 21 (Reuters) - : * Sbm Offshore NV SBMO.AS : ING raises target price to 19 euros from 17 euro
15. [verwijderd] 21 augustus 2013 09:29

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    www.trivano.com/aandeel/sbm-offshore....
16. Bache 21 augustus 2013 09:58

    auteur info

    • Bache

      Lid sinds: 04 jan 2005

      Laatste bezoek: 04 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 228

      Gegeven: 234

    •    Aantal posts: 641

    More to come
    SBM fully deserves to remain on the Benelux favourites list after reporting strong results that bode further good news. Market circumstances remain solid, and earnings should advance while management has a clear vision. At a 24% discount to its SOTP of €20.34 per share with a clearly lowered risk YTD, we see SBM as attractive. We raise our TP from €17 to €19, with an upside of 23%.
    Markets were positively surprised by SBM’s strong 1H13 numbers and raised guidance for the full year. However, more importantly, management is now almost in full control of the company, has a clear view on its direction; its 1H13 results are only a first proof of that. We believe that there is more good news to come, with one risk remaining, from improper sales practices.
    We increase our EPS forecast from US$0.89 to US$1.55 for FY13, as favourable conditions should continue in 2H13. For FY14, we estimate US$2.79 per share compared with US$2.35 previously, and for FY15 we now have US$2.86 per share (US$2.45 previously). In this report, we also introduce our estimates based on directional reporting: we estimate adjusted 2013F-15F EPS at US$2.13, US$2.17 and US$2.30 per share, respectively. As management guides for dividend-based on directional reporting, we estimate the resumption of dividends over 2014 figures at US$0.87 per share (40% payout).
    We keep SBM on our favourites list due to its strong performance YTD. The company benefits from a strong order book, whereas we believe more contracts are likely in FY14. So, the workload is at high levels good for its utilisation rate and returns. Also, management has the company under control, moving it towards a better business model and improving the quality of its contracts with clients and suppliers. Management has a clear vision for the company and its future, fully focusing on being the market leader in engineering and leasing FPSOs. Earnings are better; risks have diminished, certainly since YME has been settled. Based on a discount of 24% to SOTP of over €20, we believe that SBM’s share price offers attractive upside and we foresee that the share price will move towards the SOTP price, certainly when the compliance issue on improper sales practices is resolved. For our 12-month view, we still give a small discount to its SOTP, given this remaining issue. This leads to a TP of €19, up from €17 previously, which we believe is justified due to its strong outlook with more good news to come. In our view, fundamentally, SBM offers enough upside for us to maintain a BUY rating and keep it on our favourites list.
    Forecasts and ratios (IFRS)
    Year end Dec (US$m)
    2011
    2012
    2013F
    2014F
    2015F
    Revenues
    3,159
    3,826
    4,359
    4,739
    4,914
    Normalised EBITDA
    811
    698
    729
    1,054
    1,110
    Normalised net profit
    (23)
    (79)
    316
    579
    595
    Normalised EPS (US$)
    (0.13)
    (0.46)
    1.55
    2.79
    2.86
    Normalised PER (x)
    n/a
    n/a
    13.4
    7.4
    7.2
    EV/normalised EBITDA (x)
    8.3
    9.2
    10.3
    8.1
    8.5
    FCF yield (%)
    n/a
    n/a
    n/a
    n/a
    n/a
    Dividend yield (%)
    0.0
    0.0
    0.0
    4.2
    4.4
    Price/book (x)
    2.7
    2.4
    2.1
    1.6
    1.4
    Normalised ROE (%)
    -1.3
    -5.8
    17.9
    24.6
    20.8
    Source: Company data, ING estimates
    
17. Bache 21 augustus 2013 09:59

    auteur info

    • Bache

      Lid sinds: 04 jan 2005

      Laatste bezoek: 04 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 228

      Gegeven: 234

    •    Aantal posts: 641

    =ING 21augustus voorbeurs Buy-Benelux favorites list-target 19,00 euro
18. [verwijderd] 21 augustus 2013 10:07

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Ik ben er toch weer even uit. Verwacht weinig goeds deze week van de beurs en wacht even op officiële berichten mbt Deep Panuke. Ik stap er sowieso binnenkort weer in!
19. [verwijderd] 21 augustus 2013 15:09

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    mvdwl schreef op 21 augustus 2013 10:07:

    Ik ben er toch weer even uit. Verwacht weinig goeds deze week van de beurs en wacht even op officiële berichten mbt Deep Panuke. Ik stap er sowieso binnenkort weer in!
    

    Ben ik het toch niet helemaal mee eens, ik heb zelfs gister nog bijgekocht, en zie vandaag!
    
    Bijgaand nog een kort artikele over Deep Panuke: www.ocean-resources.com/articles.asp?...
    
    succes allen!
20. [verwijderd] 21 augustus 2013 18:12

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    ff_relativeren schreef op 20 augustus 2013 20:11:

    Het zijn 3 woorden. Kwalitatief-Uitermate- ..... en die derde weten jullie zelf wel. Tussentijds nieuws over Deep Panuke.
    
    "Production shut-in" is de letterlijke mededeling in het rapport van de Canada-Nova Scotia Offshore Petroleum Board.
    
    www.cnsopb.ns.ca/offshore-activity/we...
    
    Nog snel de media gescand ; nog (even) niets ...
    
    @ Beur, je hebt gelijk gekregen. Er zijn nog wat hobbeltjes voordat we een constante flow natural gas hebben.
    
    Greetzzz
    
    

    Met het oog op die paar slagen om de arm die Encana vorige week nog hield m.b.t. First Gas ("There's still going to be some ups and downs")en met het het oog op de onvoorspelbaarheid van de uitkomst van het FED-beraad, heb ik gisteren gelijk bij opening en sterk dalende beurs verkocht.
    Ik twijfelde wel heel sterk bij rond 15,15 om weer terug te kopen maar wilde geen risico lopen. Het herstel was, mede dankzij ING, vandaag sterk. Achteraf had ik dus een klein ritje naar 15,50 kunnen maken.
    
    Momenteel steken op de diverse fora al weer de geluiden de kop op over "een al ingeprijsd zijn" van evt. FED-maatregelen. Ik weet het niet.
    Bij een schappelijk" besluit zullen de koersen morgen hoger openen en dan heb ik pech gehad. In ieder geval waren na de verkoop de laatste 32/33 uur voor mij dus stressloos en dat is me ook wat waard! :)