Perpetuals, Steepeners Terug naar discussie overzicht

mREIT's, REIT's en BDC's

1. jrxs4all 8 december 2014 16:12

   auteur info

   • jrxs4all

     Lid sinds: 29 sep 2004

     Laatste bezoek: 22 jan 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2099

     Gegeven: 1238

   •    Aantal posts: 12.181

   Ik vind het toch op het tweede gezicht minder logisch dan het lijkt. Want ze baseren het dividend nu op NII, maar bevestigen tevens dat a) ze minimaal 90% van het taxable income moeten uitkeren en b) TI hoger is dan NII en dat gerekend over het hele leven van PSEC ook in het verleden is geweest. Waardoor ze weer speciale dividenden gaan uitkeren. Wat is de logica daarvan ?
   
   Uiteindelijk gaat het natuurlijk om wat ze verdienen, dat verandert niet door wat meer of wat minder dividend uit te keren.
   
   Ze zijn overigens ook gestopt met het uitgeven van aandelen onder NAV, terwijl 72% van de aandeelhouders hun steunde in het mandaat. Net als bij het dividend gewoon de markt zijn zin geven ?
   
   "As a tax-efficient regulated investment company, our shareholder dividend payout requirement is based on taxable income rather than GAAP net investment income ("NII"). Taxable income can decouple meaningfully from such NII. In the September 2014 quarter, we generated taxable income of $0.44 per weighted average share (approximately $0.11 per share more than aggregate dividends paid out during that quarter). From the initial public offering through September 30, 2014, Prospect's taxable income was $70.5 million in excess of dividends to shareholders, a current excess of $0.20 per share."
   
   "While we have more than covered our prior dividends out of taxable earnings, we are reducing the next three declared dividends from past levels because we believe we should pay a dividend that is no more than our minimum expected net investment income, based on our expectations over the next twelve months."
   
   "We believe there may be upside to our new reduced dividend level, a dividend level we believe we can sustain over the next year and longer even with no dividends or fees from portfolio companies. We also believe we should wait for upside events to occur before committing to any increase in our dividend. If we earn one penny per quarter or more in dividends or fees from portfolio companies, we expect to earn $1.00 per share or more in NII over the next twelve months (25 cents per share or more on average each quarter). As a result, we believe 8.333 cents per share per month is a sustainable payment from NII over the next 12 months. To the extent our taxable earnings continue to exceed NII as well as our regular dividends, we may need to declare additional special dividends to meet our requirement as a tax-efficient regulated investment company to distribute 90% of our taxable income to shareholders."
   
2. Royal Dutch Pim 8 december 2014 16:13

   auteur info

   • Royal Dutch Pim

     Lid sinds: 29 mei 2009

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 173

     Gegeven: 38

   •    Aantal posts: 1.692

   quote:

   Lk-33 schreef op 8 december 2014 15:53:

   $ 8,67 as we speak ... dan krijgen de SA posters hun zin en wordt het dividend van PSEC meer in lijn gebracht, is het weer niet goed :-). Ik ben wel blij met de stap want het haalt de angel uit veel discussies.
   

   Ik zit er ook naar te kijken maar blijf eraf. Eerder dit jaar behoorlijk op PSEC verloren (door allerlei negatief "gedoe" rondom het aandeel) en dan komt het op mijn persoonlijke zwarte lijst. Dan moet er veel gebeuren wil ik het ooit nog aanraken. Er zijn meer dan genoeg alternatieven in de BDC wereld.
   
   Op mijn zwarte lijst staan verder: Ahold (van heel lang geleden, tijdperk Van Der Hoeven (was dat geen RA die zei dat hij niet kon rekenen en er ook nog mee wegkwam na betaling van een minimale boete?)). Ik heb het later ooit nog eens geprobeerd met Ahold maar ik doe het daar altijd fout mee, Fortis, Imtech, en PSEC. RDS (voorraad leugens) hoort er eigenlijk ook op maar die heb ik het een beetje vergeven.
3. jrxs4all 8 december 2014 16:24

   auteur info

   • jrxs4all

     Lid sinds: 29 sep 2004

     Laatste bezoek: 22 jan 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2099

     Gegeven: 1238

   •    Aantal posts: 12.181

   Ik zie ook nog een flash crash bij CYS, zo maar 10% eraf en weer terug.
   
   Geen idee wat daar aan de hand is/was.
4. Lk-33 8 december 2014 16:38

   auteur info

   • Lk-33

     Lid sinds: 13 mei 2003

     Laatste bezoek: 08 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 87

     Gegeven: 48

   •    Aantal posts: 2.255

   quote:

   jrxs4all schreef op 8 december 2014 16:12:

   Ik vind het toch op het tweede gezicht minder logisch dan het lijkt. Want ze baseren het dividend nu op NII, maar bevestigen tevens dat a) ze minimaal 90% van het taxable income moeten uitkeren en b) TI hoger is dan NII en dat gerekend over het hele leven van PSEC ook in het verleden is geweest. Waardoor ze weer speciale dividenden gaan uitkeren. Wat is de logica daarvan ?
   

   Ik denk dat de logica is dat de beleggers het dan beter begrijpen. Liever een bodem leggen met upside potentieel dan een hoog dividendniveau waar continu discussie over is. Ik zit nog steeds in PSEC en ik houd ze aan, heeft geen zin om ze in te ruilen voor een andere BDC.
5. Royal Dutch Pim 8 december 2014 16:39

   auteur info

   • Royal Dutch Pim

     Lid sinds: 29 mei 2009

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 173

     Gegeven: 38

   •    Aantal posts: 1.692

   CYS had ik ook wel willen opvangen op $ 8,22 das lekker makkelijk verdienen.
6. Stapelaar 8 december 2014 16:58

   auteur info

   • Stapelaar

     Lid sinds: 14 feb 2012

     Laatste bezoek: 07 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 270

     Gegeven: 507

   •    Aantal posts: 2.125

   Ze willen graag in omvang groeien en als je dat niet wilt doen via uitgifte nieuwe aandelen met grote discount dan moet je maar proberen winst in te houden, dwz zorgen dat net aan 90% van de TI wordt uitbetaald. Prima op deze manier wat mj betreft. Zojuist wat bijgekocht.
   
   Toch weer opmerkelijk zo'n koersval, want ik las eigenlijk geen nieuws in het persbericht. Immers wat is dividend nu anders dan een (nu iets minder dikke) sigaar uit eigen doos?
   
7. jrxs4all 8 december 2014 17:31

   auteur info

   • jrxs4all

     Lid sinds: 29 sep 2004

     Laatste bezoek: 22 jan 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2099

     Gegeven: 1238

   •    Aantal posts: 12.181

   quote:

   Stapelaar schreef op 8 december 2014 16:58:

   Ze willen graag in omvang groeien en als je dat niet wilt doen via uitgifte nieuwe aandelen met grote discount dan moet je maar proberen winst in te houden, dwz zorgen dat net aan 90% van de TI wordt uitbetaald.
   
   

   90% van het taxable income is meer dan NII, zelfs als je de incidentele post van het laatste kwartaal eruit haalt. (NII 27,5 cent, TI 44 cent waarvan 33 cent recurring).
   
   Dus stel, ze keren 30 cent uit (ongeveer 90% TI) met een NII van 27,5 cent, dan houden ze geen winst in. Sterker nog, dan daalt de (GAAP) NAV met 2,5 cent.
   
   't is een beetje hetzelfde probleem als bij OXLC.
8. [verwijderd] 8 december 2014 17:37

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   zeg mij wat je taxable income moet zijn, en ik poets de unrealised capital losses wel weg via je non consolidated dochters.
   
   zijn het nog steeds enkel domme beleggers, jrsx4all?
9. [verwijderd] 8 december 2014 17:39

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Rusl -40%
   
   gaat lekker
10. jrxs4all 8 december 2014 17:45

    auteur info

    • jrxs4all

      Lid sinds: 29 sep 2004

      Laatste bezoek: 22 jan 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2099

      Gegeven: 1238

    •    Aantal posts: 12.181

    quote:

    Perpster schreef op 8 december 2014 17:37:

    zijn het nog steeds enkel domme beleggers, jrsx4all?
    

    Ze zijn er echt niet slimmer op geworden, ze kiezen alleen steeds andere sectoren om hun fouten te maken.
    
    mREITs zijn geheel uit de mode, BDC's nog wel even maar ik voorspel een ander 2015. Nu zijn de oliewaarden populair.
    
    Welkom terug trouwens.
11. [verwijderd] 8 december 2014 18:17

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    jrxs4all schreef op 8 december 2014 17:45:

    [...]
    
    Ze zijn er echt niet slimmer op geworden, ze kiezen alleen steeds andere sectoren om hun fouten te maken.
    
    mREITs zijn geheel uit de mode, BDC's nog wel even maar ik voorspel een ander 2015. Nu zijn de oliewaarden populair.
    
    Welkom terug trouwens.
    

    Dank ik ben ook weer weg hoor :)
    
    IK trek dat oneigelijk macho geram op de tamboerijn niet zo :)
    
    [als is mij geen enkele zonde vreemd, overigens].
12. Lk-33 8 december 2014 20:36

    auteur info

    • Lk-33

      Lid sinds: 13 mei 2003

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 87

      Gegeven: 48

    •    Aantal posts: 2.255

    Maar weer wat FSC gekocht, eind oktober had ik 10% hoger een plukje verkocht.
    
    PSEC ook wat bijgekocht. In 2 maanden tijd 20% gedaald zie ik. Zwaar overdreven.
13. Royal Dutch Pim 9 december 2014 10:55

    auteur info

    • Royal Dutch Pim

      Lid sinds: 29 mei 2009

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 173

      Gegeven: 38

    •    Aantal posts: 1.692

    quote:

    Perpster schreef op 8 december 2014 18:17:

    [...]Dank ik ben ook weer weg hoor :)
    

    Jammer Perpster, ik en volgens mij velen met mij konden jouw kritische blik wel waarderen.
14. shaai 9 december 2014 14:44

    auteur info

    • shaai

      Lid sinds: 29 jul 2005

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 459

      Gegeven: 1181

    •    Aantal posts: 4.568

    quote:

    Royal Dutch Pim schreef op 9 december 2014 10:55:

    [...]
    Jammer Perpster, ik en volgens mij velen met mij konden jouw kritische blik wel waarderen.
    

    Eens met RDP
15. Royal Dutch Pim 9 december 2014 18:14

    auteur info

    • Royal Dutch Pim

      Lid sinds: 29 mei 2009

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 173

      Gegeven: 38

    •    Aantal posts: 1.692

    Helft van CYS verkocht op $ 9,15 (18-12 is ex dividend date, IB geeft aan 15-12!), het was een mooie rit! Andere helft gooi ik er later deze week uit (net voor de ex dividend date). De CYS prefs (CYS PRB) houd ik nog even aan maar daar zit geen of weinig koerswinst meer in dus die gaan er binnenkort ook uit. Zodra ik denk dat de US olie prefs zijn uit gebodemd maak ik de switch.
    
    2014 waren het de mREITs, 2015 worden het de olie prefs en BDC's voor mij, de mREITs AGNC, AMTG en MTGE houd ik voorlopig nog gewoon aan voor de inkomsten. Met een beetje geluk doet Gazprom het ook in 2015 maar dat is misschien hopen tegen beter weten in, alhoewel hoeveel kan er nog van de koers af op € 4,08? Komende weken in ieder geval wat olie prefs gefaseerd bijkopen.
    
    edit: ga ook eens kijken naar de BDC baby bonds, iemand daar al een idee / mening over?
16. Lk-33 9 december 2014 19:29

    auteur info

    • Lk-33

      Lid sinds: 13 mei 2003

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 87

      Gegeven: 48

    •    Aantal posts: 2.255

    He RDP, welke prefs bezit je nu? Voor op mijn radar.
17. Royal Dutch Pim 9 december 2014 19:36

    auteur info

    • Royal Dutch Pim

      Lid sinds: 29 mei 2009

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 173

      Gegeven: 38

    •    Aantal posts: 1.692

    US
    Bank:
    IDG (ING)
    Reit:
    ARCPP
    mREITs:
    ARR PRB (hier ga ik binnenkort winst op pakken)
    CYS PRA (hier ga ik binnenkort winst op pakken)
    Energy
    ESCRP (Escalara Resources)
    FXENP (FX Energy)
    GNE PRA (Genie Energy)
    VNRBP (Vanguard natural resources)
    vandaag gekocht pluk CPE PRA (Callon Petroleum)
    
    US Pref Trackers
    HYLD
    PFF
    
    Europa
    Aareal 7.125%
18. Royal Dutch Pim 9 december 2014 21:42

    auteur info

    • Royal Dutch Pim

      Lid sinds: 29 mei 2009

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 173

      Gegeven: 38

    •    Aantal posts: 1.692

    @LK-33
    Om het je nog wat moeilijker te maken zou je ook eens naar deze kunnen kijken, weliswaar iets heel anders, CEF's maar nu toch ook wel aantrekkelijk wellicht. Ik heb:
    BCX die is al vaker genoemd zie: www.blackrock.com/investing/products/...
    
    De volgende twee zijn een soort "fund of funds" en dan heb je dus verhoudingsgewijs met een hoge "TER" te maken. Ik heb ze puur uit gemakzucht:
    PCEF zie: www.invesco.com/portal/site/us/financ...
    YYY zie: yieldshares.com/yyyetf.aspx
19. Lk-33 10 december 2014 08:31

    auteur info

    • Lk-33

      Lid sinds: 13 mei 2003

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 87

      Gegeven: 48

    •    Aantal posts: 2.255

    Ik ga meer spreiden dus meer titels en kleinere bedragen. In het BDC universum ga ik van 3 naar 6 fondsen.
    
    Met de lage kosten van IB is dat makkelijker, verder moet je minimaal $10 aan transactiekosten maken, anders heb je de kosten alsnog. Zaterdag even goed voor IB gezeten, vanaf vandaag kan ik daar aan de start. Binck ga ik als het bevalt volledig uitfaseren.
    
    Ik heb BCX al een tijdje, ook naast PEO, op mijn lijstje staan en met YYY ben ik al bekend, heb ik in een wat meer ETF gerichte port opgenomen. BCX en PEO zien er nu zeer aantrekkelijk uit, echter de markt is nog niet uitgeraasd lijkt wel.
20. Royal Dutch Pim 10 december 2014 13:43

    auteur info

    • Royal Dutch Pim

      Lid sinds: 29 mei 2009

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 173

      Gegeven: 38

    •    Aantal posts: 1.692

    quote:

    Royal Dutch Pim schreef op 9 december 2014 18:14:

    edit: ga ook eens kijken naar de BDC baby bonds, iemand daar al een idee / mening over?
    

    Ik heb er ook nog geen ervaring mee maar mijn eerste idee was een paar vliegen in één klap te kunnen slaan.
    1. Nog meer spreiding binnen de porto ook als alternatief voor de US prefs.
    2. Minder risico dan de BDC's zelf? Dit puntje valt zeer te betwijfelen als je kijkt naar de opgelopen koersen en mijn renteverwachting (omhoog).
    3. Ze zijn niet net als de BDC's afgestraft en je kunt ze nu dus NIET goedkoper aanschaffen? Als ik PRY (PSEC baby bond), ARN (ARES Capital bb) of FSCFL (bb van FSC) als voorbeeld neem. Zie voor meer suggesties: www.fool.com/investing/general/2013/1... Na een korte scan zijn ze ipv meegedaald met de BDC's alleen maar duurder geworden, en dat met het risico op een stijgende rente zou ik verwachten dat ze goedkoper zouden zijn. Ben ik nou gek of hoe zit dat?
    4. Vastrentend, weinig omkijken naar net als bij de perpen in het verleden, ik verlang echt terug naar die tijd!
    
    Op basis van punt 3 doe ik het nog niet.