*Justin* schreef op 2 augustus 2016 13:59:
[...]
Verizon betaalt 3.300 dollar per user. Dat is 3.000 euro per user. TomTom heeft iets meer dan 600.000 users, dus bij een gelijke waardering per user zou je dan uitkomen op 1,8 miljard euro waardering voor Telematics. [TT heeft echter wel een aanwas van 120.000 users per jaar]
Er zit echter een 40% overnamepremie in. Als je die er af trekt (1,8 delen door 1,4) dan kom je op 1,28 miljard euro waardering voor Telematics. Deel je dat door 230 miljoen aandelen, dan kom je op EUR 5,50 per aandeel. Dus zo gek is die SNS/NIBC schatting niet.
Dan zijn er nog wel wat variabelen. Fleetmatics lijkt een hogere omzet per gebruiker te hebben, omdat bij hen een gebruiker 1 maandbedrag betaalt voor de software inclusief de hardware die Fleetmatics voor je voorfinanciert (net zoals bij een telefoonabonnement met een mobieltje erbij). Terwijl TomTom de hardware los verkoopt voor een paarhonderd euro en dan een abonnement erbij.
TT heeft afgelopen kwartaal 11 miljoen aan hardware verkocht bij de een aanwas van 30.000 abonnees. Bij TT is de marge hoger. De groei van aantal abonnees is bij TT wat groter, maar zitten ook acquisities bij. Fleetmatics heeft wat meer abonnees, maar TomTom een veel geavanceerder aanbod (app platform Webfleet). Dat alles bij elkaar genomen vind ik de waarde van TomTom Telematics niet onder doen voor Fleetmatics. Dus minimaal 5,50 euro in een SOTP sinds deze Verizon overname.
Dan heb je dus automotive contracten (PSA, Volvo) en tech contracten (Apple, UBER) en de maps, traffic en ook de Consumer divisie voor EUR 2,30. Dat is 500 miljoen euro. Voor een platform dat 3 jaar voor ligt op HERE. HERE werd verkocht voor 3 miljard.