Ozzyman2 schreef op 2 augustus 2016 16:19:
[...]
Beste heer den Drijver,
Graag vraag ik ophelderingen / uitleg op uw argumentering. Onder de handtekening kunt u de 2 reacties zijn vanuit het IEX forum.
Hoor graag een verhaal van twee kanten en uw kijk op de gang van zaken.
Gr,1. Harrysnel schreef op 2 aug 2016 om 09:53:Den Drijver zou zich kapot moeten schamen.
1 Op 11 februari verlaagt hij zijn koersdoel van E15 naar E12,25.
2 Op 30 juni, net voor stilte periode, verlaagt hij zijn EBIT verwachting voor komende 3 jaar en gaat koersdoel naar E9.
3 Vervolgens komt TT met gerustellende cijfers en is meneer niet aanwezig op Conference Call.
4 Gisteren wordt Fleetmatics gekocht en als je TT Telematics waardeert op een multiple dan moet je wel omhoog. Den Drijver rommelt graag in zijn spreadsheet maar dit is schijnbaar geen reden om zijn koersdoel bij te stellen. Wel aandacht voor mogelijk tegenvallende Bandit verkopen bij zijn koersdoelverlaging maar dat de benchmark voor TT Telematics met premie 40% verkocht wordt, dat maakt hem niets uit vwb koersdoel.
5 Vandaag herhaalt hij dus zijn koersdoel E9.
Den Drijver verandert van een serieuze analist die de sector goed volgt en zijn advies voor TomTom baseert op strategische ontwikkelingen (de voorsprong op kaartengebied, de >100 mln deals waar TT zich op richt, de bemoedigende signalen vanaf automotive events) in een korte termijn cijfergoochelaar (verlaging EBIT) die zijn spreadsheet aanpast aan zijn advies. Ik vind het ongelooflijk, en ook zielig, dat dergelijke analisten hiertoe bereid zijn en "geloofwaardigheid" inruilen voor "doen wat gevraagd wordt". Geen ruggengraat, geen mening.....een "analist van lichte zeden" die zich laat gebruiken. Slappe hap.
Jmho
2. trend follower schreef op 2 aug 2016 om 10:28:[...]
Hij spreekt zichzelf volkomen tegen.
Verizon neemt Fleetmatics over voor 60 dollar per aandeel, ofwel 2,4 miljard dollar.
Rekening houdend met deze waardering komt Den Drijver voor TomTom Telematics uit op een waardering van 0,96 miljard tot 1,05 miljard euro.
Telematics groeit volgens NIBC beduidend harder dan Fleetmatics, dat momenteel nog wel groter is, hoewel dit ook deels te danken is aan de overname van het Poolse Finder. Maar TomTom behaalt volgens Den Drijver ook nog eens een veel hogere marge dan Fleetmatics. In 2015 lag de EBITDA-marge van Telematics op ongeveer 40 procent, waar Fleetmatics op 34 procent zat. "Met andere woorden [...] TomTom zou een iets hogere waarderingen moeten hebben gezien de gelijkwaardige of zelfs sterkere autonome groei en betere EBITDA-marges", aldus Den Drijver.
Hoe komt hij dan in godsnaam aan deze waardering
Den Drijver komt voor TomTom Telematics uit op een waardering van 0,96 miljard tot 1,05 miljard euro.
Beste ...,
Ik waardeer het dat je een beleefde vraag stelt over de reacties op het forum. Echter, ik reageer niet inhoudelijk want wat ik ook schrijf en hoe ik het ook uitleg, het is toch nooit goed voor de Harry Snels van het forum. Met een koersdoel EUR 12.25 en EUR 15 was ik een goede analist en nu met EUR 9 snap ik er niets van. Het zij zo.
Kind regards / Met vriendelijke groet,
Martijn den Drijver
NIBC Markets N.V.
Head of Research