malterego73 schreef op 25 augustus 2016 14:17:
[...]
Toch moet er dan even iets verduidelijkt worden. Als álle aandeelhouders gebruikmaken van hun claimrecht is er geen sprake van verwatering per aandeelhouder, maar wel van verwatering per aandeel. Het resultaat moet worden uitgesmeerd over meer aandelen (verwatering), maar omdat er geen verandering is in de verhouding tussen aandeelhouders blijft het resultaat per aandeelhouder ongewijzigd (geen verwatering). Dat geldt overigens ook voor verliezen. Er is dan wel degelijk sprake van verliesverwatering per aandeel!
Als aandeelhouders geen gebruikmaken van hun claimrecht ontstaat daardoor ook verwatering per aandeelhouder, maar dat wordt dan normaliter gecompenseerd door verkoop van hun claimrechten.
Een optie om alle verwateringsproblemen te laten verdwijnen is om de nominale waarde per aandeel te verhogen van € 0.01 naar € 0,10. Dan vloeit er ruim € 40mln nieuw aandelenkapitaal in de kas en blijft het aantal geplaatste aandelen ongewijzigd. Iets zegt me dat de eensgezindheid onder Pharmingbeleggers niet groot genoeg is om daarop aan te sturen.
Blijft dat het een hele verbetering is dat Pharming nu de bestaande aandeelhouders de keuze biedt om met de emissie mee te doen en de aandelen niet op voorhand aan schimmige investeerders worden aangeboden met hoge korting.
Uiteraard is het ook zaak om een afweging te maken of je nu als aandeelhouder nog meer geld wilt steken in een bedrijf met een hoog risicoprofiel. Voor Pharming lijkt het me in ieder geval de beste mogelijkheid om de activiteiten te kunnen voortzetten. Met Valeant doorgaan lijkt me geen optie en zoeken naar een andere Amerikaanse partner is te tijdrovend.