AnalytischDenker schreef op 8 augustus 2018 17:16:
[...]
American Tower heeft inderdaad een EV van 21 keer de Ebitda. Waar mijn twijfel echter zit:
American Tower wordt gewaardeerd als een obligatie van een betrouwbare eminent met zeer hoge credit rating. Niet het soort belegging waar KKR, Blackstone, JP Morgan voor gaan.
Zelfs als American Tower op 18 keer de ebitda werd gewaardeerd blijft het met een net income van € 1,1 miljard een soort laagrentende obligatie.
Ik zie niet hoe KKR, Blackstone, JP Morgan daar interesse in zouden hebben. Zendmasten lijken me ook bepaald geen enorme groeimarkt waar het voor de PE partijen interessant is om zo'n hoge multiple te betalen. En efficiency winst zou een diskwalificatie zijn voor de wijze waarop Altice de zendmasten heeft gemanaged.
Het enige dat ik me kan voor stellen is dat de PE partijen een terughuur verplichting met Altice hebben afgesproken die leidt tot een veel hogere Ebitda dan bijvoorbeeld de € 200 miljoen die Altice voor de Franse zendmasten communiceerde.