Toert schreef op 23 januari 2020 12:00:
Volgende punt :
Hoe hoog zal de omzet nu eigenlijk worden ? De verwachtte eps was 8,7, voor een omzet van 13 miljard, en een marge van 50%.
Dat laatste lukt waarschijnlijk niet (zie hogere post), dat vorige ook niet : de omzet zal een pak hoger zijn, wordt er heimelijk gesuggereerd. Als je de conf call goed analizeert, dan kan je tussen de lijnen al lezen dat er het eerder 14,1 zal zijn (minstens).
Ze voorspellen namelijk dat de services (diensten) met 20% zullen stijgen van 2,8 naar 3,4 miljard. Dat is 600 miljoen extra tov 2019,
De EUV verkopen zouden stijgen van 2,8 naar 4,5 miljard, dat is een surplus van 1,7 miljard.
Omzet 2019 : 11,8 miljard
Tel daar 0,6 en 1,7 bij, en je komt al op 14,1 miljard.
En dan wordt het simpele rekenkunde, moeilijk is dat niet.
Ik ga uit van 2,2 miljard R&D (vorig jaar was dat 1,95)
en een SG&A van 0,6 miljard (vorig jaar 0,52).
Ze geven zelf aan in de conf call dat de belastingdruk voor 2020 13% zou zijn.
Huidig aantal aandelen is 420, ik ga er van uit dat ze er 5 miljoen terug aankopen engebruik dus 415 om de winst per aandeel uit te rekenen.
Scenario 1 : bruto marge 47%Omzet : 14,1
Bruto winst : 6,77
R&D : -2,2
SG&A : -0,6
Winst voor belastingen : 3,97
Belastingen : 0,52
Winst : 3,46
winst per aandeel : 8,04
k/w aan een koers van 265 is dan
33.Scenario 2 : bruto marge 50%Exact dezelfde cijfers in de excel, maar nu toch 50% bruto marge, dan kom je op een wpa uit van 8,93
k/w aan een koers van 265 is dan
29.7De huidige voorspelling zal dus wel ergens tussen de twee liggen.
Nog te bedenken.In de conf call geven ze ook aandat ze in 2021 naar 50 EUV systemen gaan, en in 2022 naar 60, Door de productielijnen te optimaliseren.
2021 wordt dus een zottekes jaar, en de koers zal daar rekening mee houden. Tegen het einde van het jaar kunnen dan weer onnozele k/W krijgen van bijvoorbeeld 40.
40 keer 8 euro per aandeel winst geeft dan een verwachte koers van 320.
Tiens, kwamen die dure beursanalisten ook net niet met deze voorspelling ?
May the force be with us, in this quest where no man has been before !