voda schreef op 23 februari 2023 15:22:
Topman Fugro verdedigt uitblijven dividend: ’Kwaliteit gaat voor’
Door THEO BESTEMAN
3 uur geleden
in FINANCIEEL
Fugro
12.24 -6.85%
AMSTERDAM - Het werk groeit bodemonderzoeker Fugro bijna boven het hoofd. De energietransitie leidt tot een ongekende orderstroom. Het bedrijf uit Leidschendam probeert zeer profijtelijke orders in offshore wind te verzilveren. „Maar we moeten het oog op de kwaliteit van uitvoering houden”, zegt ceo Mark Heine bij zijn nieuwste jaarresultaten. Hij investeert en keert geen dividend uit, wat op de beurs slecht wordt ontvangen.
Op land en offshore groeit het aantal opdrachten voor Fugro uit Leidschendam.
Op land en offshore groeit het aantal opdrachten voor Fugro uit Leidschendam.? ANP/HH
Vanwege de extreme groei zegt de topman in de tweede helft van het jaar met een herijking van de strategische agenda te komen. „Dat is gewoon nodig, op zijn tijd heel verstandig en gezond om dat weer te doen. De bestaande strategie is nog steeds heel goed, maar met die sterke groei aan orders is het even goed de agenda voor komende jaren tegen het licht te houden. Al verwacht ik niet veel veranderingen”, zegt Heine in een toelichting op de cijfers.
BEKIJK OOK:
’Eerst van steenkool af, dan olie, dan gas. Dat is de volgorde’
„Ook voor komende jaren verwachten we structurele groei. We zitten in de lift, en blijven gewoon op het uitgestippelde pad van winstgevende groei.” Het totale orderboek is met 35% gegroeid. Alleen al het aantal orders voor onderzoek naar funderingen voor windmolens, die per stuk gedaan moeten worden voordat bouw kan beginnen, zijn afgelopen jaar met 40% opgelopen. Daarin is Fugro marktleider.
Oplopende kosten
Heine rapporteerde een groei van de marge met 6%, gedreven vooral door dit soort opdrachten. Het bedrijf vertoont in al zijn divisies dikke plussen. „We zitten op het pad van winstgevende groei, dat houden we vol.”
Maar Fugro kampt ook met opgelopen kosten, zegt Heine. In Zuid-Korea en de Verenigde Staten liep het bedrijf tegen problemen aan. „De wet- en regelgeving is in Korea, soms onverwacht, veranderd voor onze opdrachtgevers. We moesten soms langer wachten. Dat geldt ook voor het werk in slechtere weersomstandigheden in de VS, wat teleurstellend uitpakte. Het werk en de betalingen gaan gewoon door hoor, maar met enige vertraging”, zegt de ceo.
Het aandeel zakte donderdag 11% weg op de Amsterdamse beurs nadat Heine wederom geen dividend aankondigde, terwijl zijn orders op een recordniveau zijn gekomen. De marktanalisten rekenden vooraf op €0,15 tot €0,16 per aandeel aan dividend.
’Niet best’
Volgens analist Quirijn Mulder van ING, die een koopadvies bij een koersdoel van €18 heeft staan voor Fugro, is het vierde kwartaal bovendien „niet het beste resultaat waar we op hadden gehoopt”. Fugro’s marge daalde onverwacht van 4,3% naar 3,8%. ING rekende juist op een margestijging.
De bodemonderzoeker heeft afgelopen jaar €1,77 miljard omzet geboekt, 21% meer op jaarbasis. Maar wel iets onder de verwachting van de markt (€1,78 miljard), terwijl de nettowinst op €80,5 miljoen moest uitkomen en Heine onder de streep €74,1 miljoen kon melden.
De grootste teleurstelling van beleggers zit in de aangepaste ebitda. Die viel ondanks 31% groei in een jaar tijd lager uit dan waar de analisten met een gemiddelde inschatting van €235 miljoen om vroegen.
BEKIJK OOK:
’Schepen besturen via satelliet is dé toekomst’
Heine zegt zich niet van de koers te laten afhouden. Klanten vragen steeds vaker om de uitstoot van projecten terug te brengen om binnen de grenzen van het klimaatakkoord van Parijs te blijven. Daarbij hoort dat Fugro steeds vaker op afstand, via satellieten, bestuurbare batterijboten gaat gebruiken, die minder uitstoten.
Aankoop schepen
De Leidschendammers gebruikten de gestegen kasstroom en verhoogden de kapitaaluitgeven, wat bij opening van de beurs direct slecht viel. Fugro neemt met een deel van het geld twee schepen over, de Topaz Endurance en Topaz Energy die in 2015 gebouwd zijn, en voegt die bij de vloot van mondiaal actieve bodemonderzoekers. Heine verwacht daarmee vrij snel aan de vraag van klanten tegemoet te kunnen komen. Het aantal orders in offshore wind kan snel uitgebouwd worden. Dat geld van de twee schepen had beter naar dividend kunnen gaan, aldus analisten donderdag.
BEKIJK OOK:
Fugro boekt voor het eerst in zeven jaar nettowinst
Heine denkt echter met de investering de marge eerder te kunnen uitbreiden, met uiteindelijk een gunstige dividenduitkering. „We richten ons nu eerst op de kwaliteit van uitvoering, we hebben over de hele wereld erg veel projecten in soms moeilijke omstandigheden. De uitvoering moeten we goed blijven doen.”
De analist van Degroof Petercam werd donderdag na die toelichting meteen positiever en verhoogde het koersdoel van €14,50 naar €16 bij een houden-advies voor zijn klanten.
BEKIJK OOK:
Fugro zoekt bommen op zee en hoopt op Joe Biden
www.telegraaf.nl/financieel/934393216...