marique schreef:
[quote=krach03]
na bijna 4 jaar hier eens een berichtje plaatsen met een knaller van een tip: resilux
golden cross intact, 200-daags gemiddelde blijft stijgend en de koers is mooi opgeveerd net op het 200-daags gemiddelde: dus zuiver technisch fantastisch aankoopmoment
bovendien noteert het aandeel aan 5 keer zijn cashflow
én is het een value-aandeel: het aandeel noteert momenteel aan 45 euro waarvan 35 euro gedekt is door de vaste activa (gebouwen, terreinen, machines,...)
met andere woorden: voor de activiteiten van resilux betaal je slechts 10 euro !!!
en nu vraag ik mij af hoeveel personen dit gaan lezen haha :--)
[/quote]
krach03,
Ik heb de moeite genomen om deze knallertip van jou eens na te trekken op basis van FA.
Eerst even commentaar op jouw 'value' waardering. Die klopt wel, maar die vaste activa zijn voor een deel verhypotheekt aan de bank(en).
Ik zie het liever zo:
Het eigen vermogen is € 18 p/a, waarvan € 7 goodwill. Zoveel 'value' is dat niet, vind ik.
Een greep quotes uit de PB's:
>>>
PB over 2004:
De verkochte volumes van preforms en flessen bleven ook in de tweede jaarhelft achter en zullen op jaarbasis ongeveer 15 % onder deze van vorig jaar liggen. De redenen van deze daling zijn:
- door de slechte zomer en de zwakke consumptie in de meeste delen van Europa zijn de verkoopsvolumes overal minder geweest.
- de sterkte van de Euro ten opzichte van de dollar die tot gevolg heeft dat de exportmarkten buiten Europa weinig bijdroegen tot de verkopen.
PB over 2005
De lage verkoopsmarges in 2005 ten gevolge van de overcapaciteit in de Europese markt zijn de belangrijkste oorzaak van de verdere verzwakking van de resultaten.
PB over 2006
De verbetering die Resilux in 2006 heeft ingezet, zou zich moeten verderzetten in 2007. Hoewel de markt nog steeds beschikt over voldoende capaciteit, is Resilux voorzichtig positief: De verkoopsmarges zijn de afgelopen twaalf maanden gestabiliseerd op een laag niveau. Er wordt verwacht dat de verkoopsvolumes in 2007 verder sterk zullen stijgen. Over de eerste twee maanden van 2007 bedraagt de stijging 20 % in vergelijking met dezelfde periode van 2006;
PB over 2007
In de eerste helft van 2007 zijn de verkochte hoeveelheden van zowel preforms als flessen met meer
dan 10% gestegen ten opzichte van de eerste helft van 2006.
<<<
Deze qoutes doen mij toch een beetje huiveren: een overvolle vechtmarkt met beperkte omzetgroei en (voorlopig) geringe marges.
Stel dat ik de nettowinst van de jaren '02 en '03 als voorbeeld neem, met een relatief hoge marge van plm 1,9% van de omzet. Nemen we voor '07, heel optimistisch, 2% nettowinst van 210 mln omzet, dan kom ik op een wpa van € 2,12. Dat geeft een k/w van >20.
Ik vrees dat de weg naar 'value' nog erg lang is voor beleggers in Resilux.
Maar ....
Koersen laten zich niet voorspellen, niet op grond van FA, en ook niet op grond van TA, ondanks gouden kruisingen.
vrgr
marique