Koos99 schreef op 20 april 2016 18:56:
[...]
Nee, dat gaat niet gebeuren, in 2016 komt TomTom no way op of over een adj WPA van 0.30. Dat mag je groot met me wedden en ik betaal 2 keer uit.
De enige 2 variabelen zijn omzet en margin. De OpEx zal ongeveer op eur 570 mio uitkomen (518 * 1.1).
Qua margin gaf Taco aan te verwachten dat deze 3 a 4 punten hoger uit zal komen dan 2015. 2015 was de margin 51.5 tel daarbij 4 punten op, en over 2016 komen we uit op een margin van 55.5.
De omzet van 1,050 zal TomTom kennende iets worden overtroffen maar niet veel. In Q2 '15 zat een catch up van 5 mio over Q1 '15. In de cc werd dit ook nogmaals benadrukt. Wanneer die 5 mio van Q2 '15 wordt opgeteld bij de omzet van Q1 '15 dan blijkt Licensing neutraal gepresteerd te hebben. Het is dus waarschijnlijk dat Licensing in 2016 flat zal zijn tov 2015 (zoals reeds meerdere keren door TomTom aangegeven).
Een ander punt is dat HG aangaf dat in Q4 '15 Automotive reeds een voorschot heeft genomen op een toename. Een stijging in Q4 '16 tov Q4 '15 zal daarom fors lager zijn dan de stijging van Q1 '16 tov Q1 '15. De voorspelling van TomTom dat Automotive gaat groeien met een high teen percentage jaar op jaar lijkt me daarom reëel.
Verder zal met een stijging van de eur/dollar de margin wel verbeteren, maar de omzet neemt af. Per saldo is een stijging van eur/dollar goed, maar je moet waken voor te veel optimisme.
Dus een iets betere omzet van bv 1,060 en een maximaal voorspelde verhoging van de margin naar 55.5 leidt tot een adj WPA van:
(1,060 * 0.555 - 570 + 52) * 0.75/235 = eur 22.4 cent
Om tot een adj WPA van eur 30 cent te komen zal de margin naar 57.5 moeten.
Neem daarbij ook in acht dat Taco heeft aangekondigd dat de def rev in 2016 lager zal zijn dan in 2015 (en toen was het eur 14 cent).