Lopend"Warren"Buffet schreef op 25 januari 2017 10:48:
[...]
Dank voor je uitgebreide analyse. De multiplier die je gebruikt is inderdaad gangbaar. Toch wil ik betogen dat het getal dat uit je analyse komt niet klopt en een (veel) hogere waardering mogelijk is.
- Er wordt gekeken naar de cijfers over 2015. In 2016 is winst + omzet aanzienlijk hoger.
- Voor een groeibedrijf zoals Eetgemak wordt een veel hogere multiplier gebruikt: kijk bijvoorbeeld naar Unilever dat 1 miljard betaalt voor een scheermesjesbedrijf met 250 miljoen omzet.
- Bij een EBITDA van 2.23 miljoen kan een multiplier van rond de 20 worden gebruikt. Dit is in lijn met de waardering van andere groeibedrijven zoals Basic-Fit en Thuisbezorgd. Die bedrijven zitten zelf is een markt waarin de concurrentie moordend is en miljoenen moeten worden uitgegeven aan marketing. Dat nadeel heeft Eetgemak zelfs niet.
- Met die multiplier van 20 moet ook naar de winst in 2016 worden gekeken. Stel dat de winst gelijkmatig groeit met de omzet. Dan in de winst in 2016 ongeveer 2.5 miljoen geweest. Met een multiplier van 20 kom je dan op een waarde van 50 miljoen. Van deze waarde komt 85% aan Value8 toe: ongeveer 42 miljoen.