ECP 2019

1. New dawn 3 juni 2019 10:22

   auteur info

   • New dawn

     Lid sinds: 10 jun 2010

     Laatste bezoek: 06 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1752

     Gegeven: 1630

   •    Aantal posts: 10.928

   quote:

   Makita schreef op 3 juni 2019 09:41:

   Retailwinkels die de winnaars van morgen zijn maken slim gebruik van internet en hebben tegelijk fysieke winkels op uithanglocaties. ECP is precies daar gevestigd met haar centra. Je ziet het ook aan de omzetontwikkeling in de centra, veel beter dan vastgoedclubs met regionale centra. Dus hoezo is ECP niet aangepast aan de toekomst?
   
   Zo moet je de stap naar Woluwe ook zien. De koers is hierop afgestraft op ‘oud denken’, terwijl dit juist een fraai staaltje vooruit denken is...
   

   De tijd zal het leren. Ik heb jaren en jaren ECP gehad, maar zou het graag hebben gezien dat zij een duidelijke
   transitie hadden doorgevoerd. Het koersverloop wordt door de markt bepaald en ziet er niet goed uit.
   De markt heeft altijd gelijk ook al heeft ze ongelijk, want je investering lijdt er onder.
2. Branco P 3 juni 2019 11:12

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 06 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4022

     Gegeven: 1247

   •    Aantal posts: 10.150

   Retail is altijd in beweging en zal altijd in beweging blijven. Producten gebundeld naar centrale punten brengen (fysieke winkels) en de consument ze daar op laten ophalen is goedkoper en zal ook altijd goedkoper blijven dan afzonderlijk ieder product bij ieder afzonderlijk huisadres afleveren.
   
   Er zijn nog steeds ketens zeer succesvol met louter fysieke winkels, denk aan een Action of een Primark, maar denk ook aan speciaalzaken, luxewinkels. Beleving kan de kooplust aanwakkeren en voor horeca is wat mij betreft überhaupt geen online alternatief. Een hele hoop aantrekkelijke winkels bij elkaar stoppen en combineren met veel aantrekkelijke horeca en andere belevingselementen, dat blijft in mijn optiek altijd een succesformule. Net zoals mooie grote supermarkten met een groot aandeel aan unieke versproducten een deels restaurantachtige indeling. Betekent dat dat ieder bestaand winkelcentrum het gaat overleven? ZEKER NIET. De zwakke centra zullen leeg komen te staan en verpieteren. De sterke centra zullen floreren en in aantrekkingskracht toenemen, mits er wordt ingespeeld op de veranderende behoeftes van de consument.
   
   Succesvolle online retailers zijn begonnen om ketens met fysieke winkels over te nemen. Whole Foods in de VS, onlangs overgenomen door Amazon die daarmee in 1 klap 500 mooie logistieke verdeelpunten (=supermarkten) verspreid over de hele VS in handen kreeg. Waarom? Omdat dit logistiek gezien voor Amazon zeer aantrekkelijk is. En omdat Amazon ook geld denkt te kunnen verdienen met succesvolle fysieke winkelconcepten. Waarom anders zoveel (mooie) supermarkten overnemen als je verwacht dat in de toekomst alleen nog maar online gekocht wordt?
3. [verwijderd] 3 juni 2019 17:21

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   10% uitgebreid vandaag. Wat een ramsjprijs!
4. Leeser1959 3 juni 2019 19:23

   auteur info

   • Leeser1959

     Lid sinds: 17 sep 2014

     Laatste bezoek: 06 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 107

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 1.299

   Ik heb net even op de website van Eurocommercial Properties zitten kijken; sinds 1992 in geen enkel jaar een dividendverlaging.
   
   We zitten nu aan een dividendrendement van ca. 10%, in november zal zeer waarschijnlijk weer 2,15 uitgekeerd gaan worden.
   
   Natuurlijk kan alles veranderen, maar daar geeft het bericht over de eerste 9 maanden van het lopende boekjaar geen aanleiding toe.
5. junkyard 3 juni 2019 20:30

   auteur info

   • junkyard

     Lid sinds: 31 jul 2016

     Laatste bezoek: 06 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1096

     Gegeven: 75

   •    Aantal posts: 3.052

   Een gelijkblijvend dividend lijkt waarschijnlijk, verhoging is niet verantwoord. Het jaarresultaat zal wat hoger liggen dan vorig jaar, maar dit is vooral gerealiseerd door risico/schuld verhoging (LTV) ter financiering van Woluwe.
   
   Het dividend over afgelopen jaren is grotendeels stock uitgekeerd, hiermee kon ECP blijven groeien / investeren zonder extra emissie. Gegeven het huidige koersniveau zal ECP eraan moeten wennen dat stock dividend even niet meer mogelijk is, tenzij de stock verhouding tegen zware discount wordt aangeboden.
   
   Daarmee een grote druk op verkopen, om alle gewenste investeringen te kunnen bekostigen, en de LTV te normaliseren tot rond de 40% (wat lastig zal worden bij dalende boekwaarde).
6. Biobert 4 juni 2019 00:16

   auteur info

   • Biobert

     Lid sinds: 12 mei 2002

     Laatste bezoek: 12 jan 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 405

     Gegeven: 2

   •    Aantal posts: 4.773

   quote:

   Leeser1959 schreef op 3 juni 2019 19:23:

   Ik heb net even op de website van Eurocommercial Properties zitten kijken; sinds 1992 in geen enkel jaar een dividendverlaging.
   
   We zitten nu aan een dividendrendement van ca. 10%, in november zal zeer waarschijnlijk weer 2,15 uitgekeerd gaan worden.
   
   Natuurlijk kan alles veranderen, maar daar geeft het bericht over de eerste 9 maanden van het lopende boekjaar geen aanleiding toe.
   

   Ceo Jeremy Lewis zei op de ava in 2017 dat verlaging van dividend voor een onroerend goed fonds een doodzonde is.
7. Branco P 4 juni 2019 07:11

   auteur info

   • Branco P

     Lid sinds: 02 jul 2014

     Laatste bezoek: 06 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 4022

     Gegeven: 1247

   •    Aantal posts: 10.150

   Ik zie geen grote druk om nu verkopen te moeten realiseren. De huidige LTV van 46% is aan de hoge kant voor een beursgenoteerd fonds, maar is nog steeds erg laag en ik kan me niet voorstellen dat er bankconvenanten zijn afgesloten die reeds in werking treden bij een LTV onder 60 a 65%. Een LTV van 60% wordt pas bereikt bij een portefeuillewaarde van zo’n 3.2 miljard.. ruim 20% onder de meest recente boekwaarde. Dan kunnen er nog convenanten zijn die in werking treden als de huur (aanzienlijk) afneemt maar vooralsnog nemen de huren gewoon gestaag toe en worden bij heronderhandeling steevast hogere huurniveaus bereikt. Daarom nu gewoon verder gaan met waarde toevoegen waar mogelijk en alléén verkopen als er een mooie prijs te krijgen is. De rente is extreem laag en is de afgelopen tijd weer verder aan het dalen. Rentelasten zullen de komende tijd dus eerder dalen dan stijgen en dat zal ook weer wat extra ruimte opleveren (extra netto cash flow)
8. junkyard 4 juni 2019 08:04

   auteur info

   • junkyard

     Lid sinds: 31 jul 2016

     Laatste bezoek: 06 mrt 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1096

     Gegeven: 75

   •    Aantal posts: 3.052

   De beurskoers tov boekwaarde is zo'n 60%, de markt waardeert het ECP vastgoed nu op 78% van boekwaarde (54% EV x 60% + 46% VV).De LTV gebaseerd op market cap (beurswaarde) in plaats van boekwaarde is daarmee bijna 59% (46% VV / 78% TV).
   
   In deze situatie zal het lastig worden om tegen gunstige voorwaarden financiering op te halen. Ook zullen aandeelhouders erop aandringen om vastgoed te verkopen, om waarde te tonen en risico te verlagen, goede verkopen (boekwaarde) zullen een positief effect hebben op de beurskoers.
   
   Achterover leunen en wachten op betere tijden is een gevaarlijke management strategie, en kan tot gevolg hebben dat de betere tijden niet volgen en uiteindelijk een gedwongen verkoop tegen afbraakprijzen (firesale) nodig is om risico's te beheersen.
   
   Voor mij zeer zorgwekkend dat ECP de lang aangekondigde 'planned property sales' niet weet af te ronden. Een indicatie dat de markt interesse tegenvalt (en discount terecht is?), en aandeelhouders (en vreemd vermogen verstrekkers) voorlopig een hoger risico moeten accepteren.
9. [verwijderd] 4 juni 2019 09:42

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Je bent er maar druk mee Junkyard om ECP de grond in te praten. Zomaar een constatering.
10. junkyard 4 juni 2019 09:55

    auteur info

    • junkyard

      Lid sinds: 31 jul 2016

      Laatste bezoek: 06 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1096

      Gegeven: 75

    •    Aantal posts: 3.052

    Echt positief is de koersontwikkeling niet, daar is natuurlijk een reden voor, en die probeer ik te duiden. Blindstaren op boekwaarde is nu niet gepast.
    
    Vandaag beweegt het retail vastgoed in reactie op Goldman Sachs advieswijzigingen (voor al het EU vastgoed) o.a.:
    URW van 148 naar 161 (van neutral naar buy)
    WHV van 21,60 naar 22 (van sell naar neutral)
    ECP van 27,60 euro naar 24 (van neutral naar neutral)
    Klepierre van 30,20 euro naar 31,30 (van neutral naar neutral)
    
    Goldman lijkt bezig om ECP de grond in te praten. Zomaar een constatering.
11. Leeser1959 4 juni 2019 10:07

    auteur info

    • Leeser1959

      Lid sinds: 17 sep 2014

      Laatste bezoek: 06 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 107

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 1.299

    quote:

    junkyard schreef op 4 juni 2019 09:55:

    Echt positief is de koersontwikkeling niet, daar is natuurlijk een reden voor, en die probeer ik te duiden. Blindstaren op boekwaarde is nu niet gepast.
    
    Vandaag beweegt het retail vastgoed in reactie op Goldman Sachs advieswijzigingen (voor al het EU vastgoed) o.a.:
    URW van 148 naar 161 (van neutral naar buy)
    WHV van 21,60 naar 22 (van sell naar neutral)
    ECP van 27,60 euro naar 24 (van neutral naar neutral)
    Klepierre van 30,20 euro naar 31,30 (van neutral naar neutral)
    
    Goldman lijkt bezig om ECP de grond in te praten. Zomaar een constatering.
    

    Goldman is ook maar Goldman, zitten ook regelmatig mis.
12. junkyard 4 juni 2019 10:16

    auteur info

    • junkyard

      Lid sinds: 31 jul 2016

      Laatste bezoek: 06 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1096

      Gegeven: 75

    •    Aantal posts: 3.052

    Tja, er zal niemand zijn die altijd raak schiet. Goldman wordt door de markt behoorlijk serieus genomen, en zat qua EU retail vastgoed koersontwikkeling afgelopen jaren redelijk goed.
13. [verwijderd] 4 juni 2019 10:28

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    quote:

    junkyard schreef op 4 juni 2019 09:55:

    Echt positief is de koersontwikkeling niet, daar is natuurlijk een reden voor, en die probeer ik te duiden. Blindstaren op boekwaarde is nu niet gepast.
    
    Vandaag beweegt het retail vastgoed in reactie op Goldman Sachs advieswijzigingen (voor al het EU vastgoed) o.a.:
    URW van 148 naar 161 (van neutral naar buy)
    WHV van 21,60 naar 22 (van sell naar neutral)
    ECP van 27,60 euro naar 24 (van neutral naar neutral)
    Klepierre van 30,20 euro naar 31,30 (van neutral naar neutral)
    
    Goldman lijkt bezig om ECP de grond in te praten. Zomaar een constatering.
    

    En jij werkt toch bij Goldman ;-)
14. junkyard 4 juni 2019 10:36

    auteur info

    • junkyard

      Lid sinds: 31 jul 2016

      Laatste bezoek: 06 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1096

      Gegeven: 75

    •    Aantal posts: 3.052

    quote:

    Makita schreef op 4 juni 2019 10:28:

    [...]
    En jij werkt toch bij Goldman ;-)
    

    Helaas niet :(
15. buy&hold-style 4 juni 2019 12:48

    auteur info

    • buy&hold-style

      Lid sinds: 29 aug 2013

      Laatste bezoek: 06 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 259

      Gegeven: 394

    •    Aantal posts: 547

    @Junkyard bedankt voor je inzichten en postings, zeer gewaardeerd. Je feitelijke onderbouwing van je zienswijze is een verademing. Het is toch mooi dat meerdere verschillende meningen elkaar kunnen ontmoeten hier, mits ze onderbouwd en uitgelegd worden zijn ze wat mij betreft allemaal welkom. Niets zo leerzaam als het begrijpen van een tegengesteld standpunt.
    
    Ps Bekende quote onder Goldmans Sachs medewerkers: If you're in 'HELL', you're in a bank.
    If you're in 'HEAVEN', you're on the other side of the counter.
    
16. [verwijderd] 4 juni 2019 13:10

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Bekijk dan eens de huurinkomsten tov de huidige waardering...
    
    Allemaal niet zo slecht hoor.
17. New dawn 4 juni 2019 14:09

    auteur info

    • New dawn

      Lid sinds: 10 jun 2010

      Laatste bezoek: 06 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1752

      Gegeven: 1630

    •    Aantal posts: 10.928

    quote:

    Lk-33 schreef op 1 maart 2019 19:14:

    8,5 procent dividend nu. Weer een klein plukje bijgekocht. Dit lijkt me toch geen Wereldhave. Dit management is zo ongeveer het meest ervaren team wat je maar kunt hebben.
    

    Dat is (zeer) hoog. Maar is vaak een indicatie dat de groei er uit is. Op zich geen probleem als het dividend niet verlaagd wordt a.g.v. bijvoorbeeld leegstand. Maar wanneer is het ¨gevecht¨ winkel en webshop uitgewerkt ? Duurt dat nog een jaar of 10 jaar ? Als het nog lang duurt, kan het dividend misschien wel oplopen tot 10 ~ 12 %, zonder nog dividendverhogingen. Ik vind dat geen probleem als er dan balans en stabiliteit is. Maar nu is het voor mij moeilijk om weer in te stappen. (Ik heb nu WPC)
    
    Mensen die via het internet aankopen doen, hebben te maken bij kleine opdrachten met verzendkosten. Maar ze hoeven de auto niet te pakken en dus kosten te maken. Dat is dus al minder een probleem.
    
    De ontwikkeling vh internet t.o.v. winkels ben ik niet blij mee. omdat ik plezier beleef aan winkelen en liever geen lege winkels in de stad zie. Ook ben je afhankelijk van techniek. Als die faalt kun je geen aankopen doen via het internet.
18. Branco P 4 juni 2019 15:01

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 06 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4022

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    Waar zie jij die Adviesverlaging van vandaag van GS voor ECP Junkyard? Linkje?
19. Branco P 4 juni 2019 15:07

    auteur info

    • Branco P

      Lid sinds: 02 jul 2014

      Laatste bezoek: 06 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 4022

      Gegeven: 1247

    •    Aantal posts: 10.150

    Volgens mij heeft GS vandaag alleen een nieuw advies gegeven voor URW en WHV!
    Graag even een reactie Junkyard! :-)
20. junkyard 4 juni 2019 19:27

    auteur info

    • junkyard

      Lid sinds: 31 jul 2016

      Laatste bezoek: 06 mrt 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1096

      Gegeven: 75

    •    Aantal posts: 3.052

    GS analist Jonathan Kownator heeft voor tientallen EU REITs de koersdoelen bijgesteld, waaronder ECP. Zie dat ik toch een foutje heb gemaakt bij het overtikken, het GS koersdoel is gewijzigd van 27,60 euro naar 24,50 (van neutral naar neutral).
    
    Op internet is over ECP koersdoel verlaging niets over te vinden, hier wel een melding dat 1 analist de afgelopen week de estimates neerwaarts heeft bijgesteld:
    
    www.reuters.com/finance/stocks/analys...
    
    Voor een volledig beeld van de aanpassing zul je een abonnementje moeten afnemen bij Reuters / Bloomberg / Goldman Sachs :)