Basic-Fit NL0011872650

Basic-FIT 2020: richting 1.000 clubs en e45 beurskoers?

1. Onder de regenboog 9 maart 2021 09:50

   auteur info

   • Onder de regenboog

     Lid sinds: 21 sep 2017

     Laatste bezoek: 23 jan 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 650

     Gegeven: 198

   •    Aantal posts: 1.067

   quote:

   T.R. 1972 schreef op 9 maart 2021 09:41:

   Echt superslechte cijfers, eigenlijk nog slechter dan ik dacht.
   
   Verbazend dat de koers maar 4% zakt, de koers van€20-25 een half jaar terug lijkt me realistischer (en toen waren zelfs nog sportscholen gedeeltelijk open)En ja de beurs kijkt vooruit maar met deze cashburn lijkt een correctie op zijn plaats.
   
   BF heeft een fantastische toekomst dat zeker, maar deze koers is op dit moment te hoog mijn inziens.
   

   Vinden wij ook, maar blijkbaar blijven mensen op hun stukjes zitten. Wij wachten met de groep even af .....op de analisten, ook "profs" beleggers zijn vaak vertegenwoordigd in kudde gedrag, maar de algemene visie van de analisten ;-) geeft wel een richting en risicoprofiel als je erin wilt stappen.
   
   Zoals het er nu daaruit ziet is dt hier in Frankrijk ergens in Mei de sportscholen weer opengaan, wij hebben hier een strenger beleid (18.00 uur avond klok).
   Als die koers boven de 30 euro blijft dan denk ik dat dit wel de bodem is. Men kijkt ongelooflijk ver vooruit met dit aandeel.
   
   Eigenlijk is het een schandaal dat bedrijven worden beloont( ook door profs.) met deze cijfers, zegt wel iets over het kudde gedrag en de markt. Een reëel bedrag zou 26/28 euro zijn, maar ben bang dat je daar lang op kan wachten.
   
   
2. langetermijner 9 maart 2021 09:58

   auteur info

   • langetermijner

     Lid sinds: 28 jan 2019

     Laatste bezoek: 30 nov 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 167

     Gegeven: 537

   •    Aantal posts: 459

   quote:

   The Third Way... schreef op 9 maart 2021 08:55:

   [...]
   Zo bedoelde ik het niet. In 1 zin praten over de griep en afnemende steun geeft heeel voorzichtig aan hoe the Moose er in zit...
   
   

   Ah, las de zin verkeerd (het is nog vroeg). Ik las over "support for" heen.
   
   Maar ja, inderdaad geen fan van lockdowns ;).
3. Neunelfer 9 maart 2021 10:02

   auteur info

   • Neunelfer

     Lid sinds: 20 sep 2006

     Laatste bezoek: 14 dec 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2576

     Gegeven: 1221

   •    Aantal posts: 6.062

   Op verkochte aandelen winst, puts in de plus, geschreven calls kan ik goedkoper terugkopen.
   
   Heren: ik kan niet anders zeggen dat het mij een genoegen was en heb genoten van jullie analyses. De leukste opmerkingen waren eigenlijk wel, dat ik het allemaal niet snapte. "Je snapt niet......" etc. Eigenlijk dezelfde reacties als bij Galapagos,
4. The Third Way... 9 maart 2021 10:13

   auteur info

   • The Third Way...

     Lid sinds: 18 dec 2009

     Laatste bezoek: 08 feb 2025

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 1639

     Gegeven: 507

   •    Aantal posts: 4.176

   quote:

   langetermijner schreef op 9 maart 2021 09:58:

   [...]
   Ah, las de zin verkeerd (het is nog vroeg). Ik las over "support for" heen.
   
   Maar ja, inderdaad geen fan van lockdowns ;).
   

   Er zal nog wel een tijdje onzekerheid blijven mbt. de juiste waardering nu dat er geen betrouwbare cijfers zijn over de kostenstructuur en de club ebitda. Icm. het hogere aantal "andersoortige clubs" zoals in Frankrijk en Spanje is er nu niet de anders zo grote visibiliteit.
   
   Interessant is om collega's zoals Planet Fitness en The Gym te volgen, de drie koersen zijn behoorlijk gecorreleerd. Met andere woorden, tis niet zozeer de toko maar vooral de markt cq. de verwachte heropeningen die de koersen bepalen...
   
5. langetermijner 9 maart 2021 10:40

   auteur info

   • langetermijner

     Lid sinds: 28 jan 2019

     Laatste bezoek: 30 nov 2023

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 167

     Gegeven: 537

   •    Aantal posts: 459

   In 2019 was de omzet per volwassen club 0,85 miljoen euro. 10 jaar verder : 0.85*1,02^10 = 1.036 miljoen euro omzet per club. -->
   In 2019 hadden 784 clubs w.v. 155 nieuwe clubs. De jaaropbrengst was 515 mio. Stel ik neem de omzet van de nieuw geopende clubs niet mee, dan zijn er 629 clubs x 0,85 mio = 535 mio. Je gaat uit van een te hoge opbrengst per club.
   Het duurt alleen een stuk langer dan tussen de 1 en 12 maanden voordat clubs volwassen zijn. Zie ook eerdere reactie die ik gister al op deze vraag heb gegeven.
   De rest van omzet groei in mijn verwachting kan eenerzijds verklaard worden door iets hogere yield per member
   Waarom zou je uitgaan van een hogere opbrengst per lid? Welke veronderstelling liggen hieraan ten grondslag?
   Hoger uptake van premium memberships in Frankrijk en het algemeen.
   
   en anderzijds door een grotere hoeveelheid France in de regio mix. Immers ligt de omzet per club in Frankrijk gewoon hoger, en daar is Basic-Fit nu juist aan het uitbreiden.
   Het wordt steeds moeilijker een goede locatie te vinden. Het laag hangend fruit is binnen.
   Daar heb je opzich geen ongelijk in maar dit zien we ook niet in Nederland of Belgie, waar Basic-Fit al langer actief is. Basic-Fit heeft nu juist z'n mooi draaiboek waar al het laaghangde fruit is geidentificeerd. (+30% roic bij een volwassen club) Is al het laag hangende fruit geplukt gaat Basic-Fit weer lekker door naar het volgende land.
   
   Zo moelijk hoef je het jezelf helemaal niet te maken. Basic-Fit laat tijdens haar cijfers altijd netjes zien wat de mature omzet was en hoeveel mature clubs er zijn.
   Maar wat is de definitie van een mature club? Als het na 2 jaar nog steeds niet loopt, is het nog steeds een startend club? In je berekening ga je ook uit van 3.000 volwassen clubs. Dat lijkt mij onaannemelijk.
   Een club is mature als deze op Januari van dit jaar minimaal 24 maanden oud was. In 2019 worden clubs die in 2016 gebouwd zijn dus mature. (zie ook mijn reactie van gisteren) In de huidige landen waar Basic-Fit actief is (Benelux/Frankrijjk/Spanje) denkt Basic-Fit 2000 sportscholen neer te kunnen zetten. Zie slide 59: corporate.basic-fit.com/Cms_Data/Cont...
   De andere 1000 sportscholen moeten komen van expansie naar nieuwe landen. (Italie, Portugal, Oosterijk etc....)
   
   Je kan ook zien dat ik in mijn berekening uit ga van club kosten van 0,54 miljoen per jaar. Dit terwijl de mature club kosten in 2019 "maar" 0,43 miljoen waren. Die kosten stijging van meer dan 1 ton per club is het gevolg van inflatie :). Verder zie je ook dat onderhoud netzoals de operationele kosten netjes met inflatie is gecorrigeerd.
   Dit is slechts een deel van het verhaal. In de vastgoedbranche kunnen soms afspraken worden gemaakt over een lagere aanvangshuur. Dat weten we niet en dat weet alleen de CEO,
   Huurverplichtingen worden volgens IFRS16 op de balans gezet (en zijn dus ook transparant voor ons als belegger). Er zijn geen vreemde step-ups of dergelijke die de winstgevendheid nu positief beinvloeden maar later juist negatief.
   
   Dan iets waar we het nog niet over hebben gehad: rentestijgingen. BFT groeit snel en heeft vreemd vermogen nodig. Een rentestijging kan de winst sterk eroderen.
   Rente stijging heeft zeker effect op de kasstroom, alleen niets onoverkoombaar. Finance costs waren z'n 16 miljoen in 2020 (dit was inclusief kosten voor aantrekken niewe financiering. De rente die hier over werd betaald lag dus ergens tussen de 2% en 2,5 %. Laten we om conservatief te zijn 2% nemen. Als de rente van 2% naar 6% stijgt betaald basic-Fit betaald Basic-Fit dus waarschijnlijk iets tussen de 35 en 45 miljoen aan rente lasten. Dat kan Basic-Fit (bij opening) nogsteeds prima betalen. De kans alleen dat de benchmark rente volgende week of volgende maand of volgend decenia met 4% of meer gaat stijging is alleen astronomisch klein. Kleinere rente schommelingen zijn zeker mogelijk maar dat is op de omzet van Basic-Fit niet meer dan een afrondings verschil.
   
6. Neunelfer 9 maart 2021 11:01

   auteur info

   • Neunelfer

     Lid sinds: 20 sep 2006

     Laatste bezoek: 14 dec 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2576

     Gegeven: 1221

   •    Aantal posts: 6.062

   quote:

   langetermijner schreef op 9 maart 2021 10:40:

   I[i]
   Dan iets waar we het nog niet over hebben gehad: rentestijgingen. BFT groeit snel en heeft vreemd vermogen nodig. Een rentestijging kan de winst sterk eroderen.
   Rente stijging heeft zeker effect op de kasstroom, alleen niets onoverkoombaar. Finance costs waren z'n 16 miljoen in 2020 (dit was inclusief kosten voor aantrekken niewe financiering. De rente die hier over werd betaald lag dus ergens tussen de 2% en 2,5 %. Laten we om conservatief te zijn 2% nemen. Als de rente van 2% naar 6% stijgt betaald basic-Fit betaald Basic-Fit dus waarschijnlijk iets tussen de 35 en 45 miljoen aan rente lasten. Dat kan Basic-Fit (bij opening) nogsteeds prima betalen. De kans alleen dat de benchmark rente volgende week of volgende maand of volgend decenia met 4% of meer gaat stijging is alleen astronomisch klein. Kleinere rente schommelingen zijn zeker mogelijk maar dat is op de omzet van Basic-Fit niet meer dan een afrondings verschil. Als je wilt speculeren op bedrijven die door hogere rente gaan omvallen is het het belangrijk dat de assets van de bedrijven geen 30% roic op hun assets hebben
   

   Ik heb mijn puts deels afgebouwd. Heb er leuke winst op, dus goed. Maar een deel houd ik aan. Dat heeft m.n. met die financiering te maken.
   
   Jij acht een rente van 6% astronomisch klein, maar dit oordeel deel ik zeker niet. De financieringsstructuur begint wankeler te worden, dus het debiteurenrisico ook. Er is betrekkelijk weinig onderpand of de CEO moet borg gaan staan. Waarom zou die dat doen? Je moet de hoogte van de rente niet vergelijken met de hypotheek van je woning of de kosten op de kapitaalmarkt omdat de risicostructuur totaal anders ligt.
7. Neunelfer 9 maart 2021 11:08

   auteur info

   • Neunelfer

     Lid sinds: 20 sep 2006

     Laatste bezoek: 14 dec 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2576

     Gegeven: 1221

   •    Aantal posts: 6.062

   De rest van omzet groei in mijn verwachting kan eenerzijds verklaard worden door iets hogere yield per member Waarom zou je uitgaan van een hogere opbrengst per lid? Welke veronderstelling liggen hieraan ten grondslag? Hoger uptake van premium memberships in Frankrijk en het algemeen.
   
   Maar waarom zouden die Fransen dat doen? Ik snap dat je uitgaat van duurdere abo's, maar wat drijft hun, om die af te sluiten?
   
   Je hele xls zit vol met positieve veronderstellingen
8. Neunelfer 9 maart 2021 11:24

   auteur info

   • Neunelfer

     Lid sinds: 20 sep 2006

     Laatste bezoek: 14 dec 2024

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 2576

     Gegeven: 1221

   •    Aantal posts: 6.062

   Goed dat ik de verkochte aandelen heb teruggekocht en deel winst puts ten gelde heb gemaakt ;-).
   
   Beetje stil hier, helaas........Nico?!?!
9. [verwijderd] 9 maart 2021 11:24

   auteur info

   • [verwijderd]

     Lid sinds: 01 jan 0001

     Laatste bezoek: 01 jan 0001

   • Aanbevelingen

     Ontvangen: 0

     Gegeven: 0

   •    Aantal posts: 0

   Slechte cijfers waren te verwachten en ik zou weer terug kopen als de koers weer goed naar het zuiden zou gaan, ben nu telaat met -5 niet kunnen handelen en is nu weer bijgetrokken, dus ik wacht en goede rode dag af vd algehele beurs, is nu ook te positief, moet die dan wel goed zakken anders laat ik het voorbij gaan, succes iedereen.
10. The Third Way... 9 maart 2021 13:36

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1639

      Gegeven: 507

    •    Aantal posts: 4.176

    quote:

    The Third Way... schreef op 9 maart 2021 10:13:

    [...]
    Er zal nog wel een tijdje onzekerheid blijven mbt. de juiste waardering nu dat er geen betrouwbare cijfers zijn over de kostenstructuur en de club ebitda. Icm. het hogere aantal "andersoortige clubs" zoals in Frankrijk en Spanje is er nu niet de anders zo grote visibiliteit.
    
    Interessant is om collega's zoals Planet Fitness en The Gym te volgen, de drie koersen zijn behoorlijk gecorreleerd. Met andere woorden, tis niet zozeer de toko maar vooral de markt cq. de verwachte heropeningen die de koersen bepalen...
    

    www.telegraaf.nl/financieel/424077697...
    
    Oprichter, grootaandeelhouder en bestuursvoorzitter Rene Moos: „Als we weer opengaan, gaan de verkopen van nieuwe abonnementen sky high. Mensen weten nu, als je gezond wilt zijn, moet je bewegen. Je ziet toch dat mensen die wat voller of gezetter zijn, harder worden geraakt door corona. En iedereen heeft zo lang opgesloten gezeten. De verwachtingen zijn hooggespannen. Waarom? In Azië en de Verenigde Staten draaien sportscholen na heropening echt heel erg goed. Ik denk dat de reden is waarom onze beurskoers nu zo stabiel blijft.”
11. T.R. 1972 9 maart 2021 13:40

    auteur info

    • T.R. 1972

      Lid sinds: 20 mrt 2020

      Laatste bezoek: 15 mrt 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 66

      Gegeven: 132

    •    Aantal posts: 195

    [quote alias=Onder de regenboog id=13268630 date=202103090950]
    [...]
    
    Vinden wij ook, maar blijkbaar blijven mensen op hun stukjes zitten. Wij wachten met de groep even af .....op de analisten, ook "profs" beleggers zijn vaak vertegenwoordigd in kudde gedrag, maar de algemene visie van de analisten ;-) geeft wel een richting en risicoprofiel als je erin wilt stappen.
    
    Zoals het er nu daaruit ziet is dt hier in Frankrijk ergens in Mei de sportscholen weer opengaan, wij hebben hier een strenger beleid (18.00 uur avond klok).
    Als die koers boven de 30 euro blijft dan denk ik dat dit wel de bodem is. Men kijkt ongelooflijk ver vooruit met dit aandeel.
    
    Eigenlijk is het een schandaal dat bedrijven worden beloont( ook door profs.) met deze cijfers, zegt wel iets over het kudde gedrag en de markt. Een reëel bedrag zou 26/28 euro zijn, maar ben bang dat je daar lang op kan wachten.
    
    [/quote
    
    IK heb BF met veel winst verkocht een paar maanden terug.(Rit van €12,- naar €25,-)
    IK zie ze graag terug in mijn portefeuille maar inderdaad ga ik ook niet meer dan €25,- per aandeel uitgeven gezien de cijfers.
    
    Mocht het aandeel niet zakken geen probleem er zijn zo enorm veel kansen u, vooral in de USA,(GHVI, XPEV)
    
12. [verwijderd] 9 maart 2021 13:41

    auteur info

    • [verwijderd]

      Lid sinds: 01 jan 0001

      Laatste bezoek: 01 jan 0001

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 0

      Gegeven: 0

    •    Aantal posts: 0

    Niemand die zich trouwens zorgen maakt om het feit dat dit 'unaudited' resultaten zijn?
    Daarbovenop geven ze geen outlook en vraag ik me af wat impact gaat zijn van compensaties die zijn gegeven aan leden waarvan het lidgeld is blijven aangerekend worden... (gratis sportdrank, gratis premium lidmaatschap, discount op lidgeld van komend jaar, enzovoort)
13. Dennis_the_manace 9 maart 2021 13:59

    auteur info

    • Dennis_the_manace

      Lid sinds: 27 dec 2020

      Laatste bezoek: 01 sep 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 9

      Gegeven: 26

    •    Aantal posts: 65

    Cash burn van 27 miljoen/ maand, dit is toch wel een pak hoger dan verwacht, al blijft IEX positief over dit aandeel. Straf wel vind ik, zo zie je maar dat iemand die de artikels schrijft en zelf long zit niet altijd neutraal is...
14. The Third Way... 9 maart 2021 14:51

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1639

      Gegeven: 507

    •    Aantal posts: 4.176

    quote:

    Dennis_the_manace schreef op 9 maart 2021 13:59:

    Cash burn van 27 miljoen/ maand, dit is toch wel een pak hoger dan verwacht, al blijft IEX positief over dit aandeel. Straf wel vind ik, zo zie je maar dat iemand die de artikels schrijft en zelf long zit niet altijd neutraal is...
    

    Dat was geen correcte analyse, tis e20 mln met misschien iets meer. Niels heeft niet gezien dat er ook CAPEX was in die maanden (nieuwe clubs).
    
    20 mln euro p/m over 60 mln aandelen: elke maand dicht kost je 33 eurocentjes...
    
    Aan de andere kant, er is een reden waarom BFIT onderstreept dat een succesvolle heropening de marktervaring is en... dat er meteen nieuwe 45 clubs worden geopend. De waarde van BFIT wordt namelijk vooral bepaald door het aantal open clubs. Elke nieuwe club is 4 mln euro waard, dus 45 geeft 180 mln euro of 3 euro per aandeel.
    
    Faites vos jeux...
15. Neunelfer 9 maart 2021 15:50

    auteur info

    • Neunelfer

      Lid sinds: 20 sep 2006

      Laatste bezoek: 14 dec 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2576

      Gegeven: 1221

    •    Aantal posts: 6.062

    quote:

    Rustagh schreef op 9 maart 2021 13:41:

    Niemand die zich trouwens zorgen maakt om het feit dat dit 'unaudited' resultaten zijn?
    Daarbovenop geven ze geen outlook en vraag ik me af wat impact gaat zijn van compensaties die zijn gegeven aan leden waarvan het lidgeld is blijven aangerekend worden... (gratis sportdrank, gratis premium lidmaatschap, discount op lidgeld van komend jaar, enzovoort)
    

    Heeft iemand een mening over de reactie van Rustagh? Accountants zullen moeten aangeven of de waardering onder veronderstelling van "goning concern" een realistische is. Wanneer komt de controleverklaring van de accountant?
    
    Ze zullen ook moeten nagaan of de verklaringen van het management in overeenstemming is met de financiële resultaten.
    
    Kortom: iemand een mening?
16. Nico V 9 maart 2021 15:53

    auteur info

    • Nico V

      Lid sinds: 11 jul 2007

      Laatste bezoek: 07 aug 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 199

      Gegeven: 51

    •    Aantal posts: 699

    quote:

    Bert12345 schreef op 9 maart 2021 11:24:

    Goed dat ik de verkochte aandelen heb teruggekocht en deel winst puts ten gelde heb gemaakt ;-).
    
    Beetje stil hier, helaas........Nico?!?!
    

    Wat wil je van me?
17. Neunelfer 9 maart 2021 16:10

    auteur info

    • Neunelfer

      Lid sinds: 20 sep 2006

      Laatste bezoek: 14 dec 2024

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 2576

      Gegeven: 1221

    •    Aantal posts: 6.062

    quote:

    Nico V schreef op 9 maart 2021 15:53:

    [...]
    
    Wat wil je van me?
    

    Nico past zijn visie wel eens aan. Dit heeft geleid tot een rendement van +74 procent in 7 maanden tijd.
    
    Als de Warren Buffet van de lage landen, jouw scherpe analyse. Graag een keer vooraf ipv achteraf. Ruim 120% op jaarbasis is niet niks!
18. The Third Way... 9 maart 2021 16:50

    auteur info

    • The Third Way...

      Lid sinds: 18 dec 2009

      Laatste bezoek: 08 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 1639

      Gegeven: 507

    •    Aantal posts: 4.176

    quote:

    The Third Way... schreef op 9 maart 2021 14:51:

    [...]
    Dat was geen correcte analyse, tis e20 mln met misschien iets meer. Niels heeft niet gezien dat er ook CAPEX was in die maanden (nieuwe clubs).
    
    20 mln euro p/m over 60 mln aandelen: elke maand dicht kost je 33 eurocentjes...
    
    Aan de andere kant, er is een reden waarom BFIT onderstreept dat een succesvolle heropening de marktervaring is en... dat er meteen nieuwe 45 clubs worden geopend. De waarde van BFIT wordt namelijk vooral bepaald door het aantal open clubs. Elke nieuwe club is 4 mln euro waard, dus 45 geeft 180 mln euro of 3 euro per aandeel.
    
    Faites vos jeux...
    

    En de koers is groen, eerder dan verwacht...
19. na de crash 9 maart 2021 17:00

    auteur info

    • na de crash

      Lid sinds: 23 okt 2020

      Laatste bezoek: 07 feb 2025

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 141

      Gegeven: 49

    •    Aantal posts: 552

    Wat een heerlijk aandeel toch.
20. langetermijner 9 maart 2021 20:43

    auteur info

    • langetermijner

      Lid sinds: 28 jan 2019

      Laatste bezoek: 30 nov 2023

    • Aanbevelingen

      Ontvangen: 167

      Gegeven: 537

    •    Aantal posts: 459

    quote:

    Rustagh schreef op 9 maart 2021 13:41:

    Niemand die zich trouwens zorgen maakt om het feit dat dit 'unaudited' resultaten zijn?
    Daarbovenop geven ze geen outlook en vraag ik me af wat impact gaat zijn van compensaties die zijn gegeven aan leden waarvan het lidgeld is blijven aangerekend worden... (gratis sportdrank, gratis premium lidmaatschap, discount op lidgeld van komend jaar, enzovoort)
    

    Zie je bij heel veel fondsen. Immers kan de accountant niet iedereen in de eerste maand van het jaar auditen. Als we straks het volledige jaarverslag krijgen zijn de cijfers wel geaudit.